爱旭股份-市场前景及投资研究报告-全球领先光伏电池片供应商，ABC一体化解决方案.pdf

公司研究| 首次报告 爱旭股份600732.SH 全球领先的光伏电池片供应商，ABC 一体 增持 （首次） 股价（2023 年07 月27 日） 26.23 元 化解决方案开启第二成长空间 目标价格 28.8 元 52 周最高价/最低价 36.14/19.81 元 总股本/流通A 股（万股） 182,661/159,710 A 股市值（百万元） 47,912 核心观点 国家/地区 中国 行业 电力设备及新能源 ⚫ 深耕光伏电池赛道，2022 年开启一体化布局。2022 年，大尺寸电池片产能逐渐开 报告发布日期 2023 年07 月28 日 始紧缺，价格持续提升，公司业绩大幅改善，实现营收 350.75 亿元 （+126.72% ），归母净利润23.28 亿元（+1954.33% ）。2023Q1 实现营业收入 1 周 1 月 3 月 12 月 77.5 亿元（-1.04% ），归母净利润7.02 亿元（+208.78% ）。公司持续深耕太阳能 绝对表现 -3.6 -15.25 20.5 -2.74 电池研发、生产和销售，公司电池片出货量自 2019 以来稳居全球第二；2022 年基 相对表现 -5.66 -16.73 22.66 4.9 于自主研发的 N 型ABC 技术推出一体化解决方案。未来伴随公司高溢价ABC 项目 沪深300 2.06 1.48 -2.16 -7.64 的推进，盈利水平有望持续提升。 ⚫ 电池片市场空间广阔，盈利有望持续提升。1 ）根据 CPIA 预测，2030 年全球/中国 光伏电池片需求有望达到619GW/168GW 。终端需求旺盛，装机持续放量。2 ）电力 市场交易给光伏发电收