蓝晓科技-市场前景及投资研究报告：固相合成载体空间.pdf

[Table_StockNameRptType] 蓝晓科技（300487 ） 公司研究/公司深度 [Table_Title] 蓝晓科技系列深度之三：固相合成载体空间广阔 投资评级：买入（维持） 主要观点： [Table_Rank] [Table_Summary] 报告日期： 2023-07-27  GLP-1 减肥/降糖药市场空间广阔，预计2025 年全球达252 亿美元 全球肥胖人口日益增加，减肥市场潜在空间较大。全球超重及肥胖人口 [Table_BaseData] 收盘价（元） 56.91 数量逐年增加，根据《World Obesity Atlas 2023》数据显示，2020 年， 近12 个月最高/最低（元） 73.49/44.74 全球超重/肥胖人士达26.03 亿人，占比38%，预计2035 年人数将增长 总股本（百万股） 503 到40.05 亿，占比将首次超过全球总人口的一半。同时，中国的肥胖人 流通股本（百万股） 302 数也在持续增长，沙利文预计2030 年我国肥胖总数将达到3.29 亿人。 流通股比例（% ） 60.07 未来随着肥胖人群的增加、国家相关政策的出台、居民体重管理和健康 总市值（亿元） 286 意识的增强，减肥潜在市场空间较大。 流通市值（亿元） 172 药物减肥效果显著且风险较小，未来渗透率有望持续提升。从减肥方式 [Table_Chart] 的实施来看，运动减肥和节食减肥占据主流，药物减肥目前渗透率依旧 公司价格与沪深300 走势比较 80% 较低。我们预计，未来药物减肥的接受度有望不断上升，这主要受益于 药物减肥的几大优点：1.药物相对于运动减肥，药物减肥的见效快，简 53% 单易行；2.相对于节食减肥，药物减肥持续性更强，效果更显著；3.相 26% 对于手术减肥，药物减肥风险性更低且可以得到较好的控制。综上，药 物减肥更加适合当代快节奏生活人群对减肥方式的期待，在未来的减肥 0% 7/22 10/22 1/23 4/23 7/23 市场上大有可为。 -27% 蓝晓科技 沪深300 GLP-1 成为药物减肥主流，全球众多企业加速布局。GLP-1 药物凭借 高安全性和较小的副作用逐步成为药物减肥主流，其中长效GLP-1 凭 借更长的时效性和便利性，是未来GLP-1 药物的发展趋势。根据湃肽 公司官网，长效GLP-1 药物市场预计将会在2025 年增长到252 亿美元， 在2030 年增长到379 亿美元，期间复合年增长率将达到8.5%。目前， 全球众多企业加速布局GLP-1 减肥药市场。国外的企业如诺和诺德、 礼来等均已完成相关药物的研发和上市，并且取得了较大的成功，市场 关注度持续高涨。在国外企业不断研发创新的同时，国内企业也在积极 开发，如华东医药是中国大