11.北京物资学院高校课程《金融期货与期权实务》-外贸企业外汇期货交易策略.pdf

金融期货高级后备人才培训班 暨北京物资学院《金融期货与期权实务》 第十一周课程——外贸企业外汇期货交易策略 一德期货 曹柏杨 2022-06-23 主要内容 Part 1 外贸企业面临的外汇风险 Part 2 传统的外汇风险规避方法 Part 3 外贸企业如何运用外汇期货 外汇期货在资产管理组合中的应用 外汇期货或者汇率产品，作为一种另类投资，长期来看和股权、 债券等常见的投资标的的相关性较低，可以作为一般投资机构用 于降低系统性风险而在资产组合中进行配置。 判断一国的宏观经济形势有关，预测中长期走势，利 用汇率产品投资具有优势（汇率产品及其衍生品投资 不缺乏流动性，而且通过离岸市场即可参与）。 外汇期货可以提供对自身头寸进行风险管理的工具 （如针 对一篮子货币的投资使用美元指数进行风险规避） 2022/6/23 PART 1 外贸企业面临的外汇风险 外汇风险的主要类型 外汇风险：由于汇率意外变动使企业财务收益与预期收益发生偏离，而造成蒙受损失的可能。 •指在运用外币计价收付的交易中，由于外币和本币之间以及外币与本币之间的汇率变动，使经济主体蒙受损失的可能性。 交易风险 •经常项目下的外汇交易风险/资本账目下的外汇交易风险/外汇银行的每日外汇买卖 •又称“折算风险”，是指经济主体对资产负债表进行会计处理的过程中，将功能货币转换成记账货币时，因汇率变动而 产生账面损失的可能。 会计风险 •主要体现在涉外经济主体，尤其是跨国公司的会计报表中。 •指意料之外的汇率变动通过影响企业生产销售数量、价格、成本，引起企业未来一定期间收益或现金流量减少的一种潜 在损失。 经营风险 •对企业影响具有长期性。 2022/6/23 交易风险——结算风险 对外贸易交易或结算风险是企业最常遇到的外汇交易风险， 即以即期或延期付款为条件的商品或劳务进出口贸易中，在货物装 运或服务提供后，货款或服务费用尚未收支的期间，外汇汇率变动 所带来的风险。 2022/6/23 交易风险——结算风险 某企业与美国客户签订一单总价100万美元的照明设备出口合同， 约定货到付汇，签约时人民币汇率1美元=6.7979元人民币。该企业当时 考虑现存部分符合合同的设备，其余设备生产周期较短，发货收汇周期 应该不会太久。但实际交易过程中，该企业由于信用证迟迟未到使交货 期一再推迟，结果3个月后才收汇，当日的汇率中间价已经变为1美元 =6.6490元人民币，企业的人民币收入为664.9万元人民币，与签单时汇 率计算相比，发生汇兑损失14.89万元人民币。 2022/6/23 交易风险——外债清偿风险 对外债权债务清偿的风险是另一种主要的外汇交易风险。这 种风险发生在企业以外币计价的国际投资借贷活动，即外汇汇率在 企业以外币计价的债权债务未清偿前发生变动而引发的风险。 2022/6/23 交易风险——外债清偿风险 某企业从欧洲客商处引进了一批造纸设备，由于资金紧张，同时整 个项目时间较长，签约、开证或支付定金、国外发货接货安装调试等等 流程使得合同执行期超过1年，因此该企业申请了期限为1年、本息合计 50万美元的银行贷款，当时人民币汇率1美元=6.5339元人民币，贷款 本息约合人民币326.695万元人民币。1年后，人民币对美元升值为1美 元=6.2879元人民币，企业偿还50万美元的本息约合人民币314.395万 元人民币。与期初相比，发生汇兑盈利12.3万