股票借贷业务介绍.pdf

中国证券金融股份有限公司 2023年2月 1 01 基本情况 02 主要功能 目 录 04 境内现状 05 境外现状 05 未来展望 2 基本情况 3 （一）股票借贷概况 1.股票借贷的定义 出借人以获取出借费用为 目的，股票、ETF等所有权及相关权利发 生暂时转移的有担保交易。借入人需将期间获得的证券相关权益等值返 还给出借人。英国、澳洲等法律下，担保品所有权也同步转移。 股票借贷是证券金融 （Securities Finance）的一种形式，具有相 似 交 易效果 的证券 金 融交 易还 有 回购 （R ep o ）、购/售 回交 易 （Buy/Sell back）及其他场外交易品种。 股票 最终出借人 出借方中介机构 借入人 最终用券人 担保品 养老基金、共同 银行、做市商、 对冲基金、自营 基金、保险公司、 托管行等 经纪交易商等 交易商等 主权基金等 出借费用、相 关股票权益 现金担保品 再投资 4 2.股票借贷的特点 ü 证券 （股票）借贷是现代资本市场的基础性制度，具有提升市场流动性、 价格发现效率、市场联动性，支持多种策略等作用。如在加拿大，由股 票借贷和回购共同组成的证券金融交易市场被央行认定为核心资金市场。 ü 股票借贷是典型的机构市场业务，通常属于低风险低收益业务。 ü 股票借贷市场是关系型市场和公开交易型市场的混合体。 ü 出借人和监管机构对便利性和安全性要求高，规则设计重点考虑保障出 借人核心投资业务不受影响。 ü 出借人一般可随时召回证券，借入人一般可随时提前归还。 ü 卖空交易离不开股票借贷，股票借贷是卖空交易的核心组成部分。 5 （二）我国的转融券是股票借贷业务的中国实践 1.我国转融券业务的定义 我国的转融券业务专属为融券卖出业务提供配套券源支持，是股票借贷业 务在中国的具体实践形式。我国从证券市场发展阶段、监管需要及投资者结构 等国情出发，确立了开展股票借贷业务的法定模式，即 “由证券公司对客户融 资融券，专门设立证券金融公司为证券公司提供转融通服务”的 “转融券--融 券”集中业务模式。 “转融通业务，是指证券金融公司将 自有或者依法筹集的资金和证券出借给证券 公司，以供其办理融资