期货公司资产管理业务案例分析及实际操作.pdf

期货公司资产管理业务 案例分析及实际操作 目录 Ø期货资产管理业务介绍 Ø期货资产管理业务发展历程 Ø期货资产管理业务现状及趋势 Ø期货资产管理业务流程 Ø期货资产管理业务实际运作 一、期货资产管理业务介绍 Ø资产管理业务是指银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构、金融资产投资公司等金 融机构接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。金融机构为委托人利 益履行诚实信用、勤勉尽责义务并收取相应的管理费用，委托人 自担投资风险并获得收益。 Ø资产管理产品包括但不限于人民币或外币形式的银行非保本理财产品，资金信托，证券公司、证 券公司子公司、基金管理公司、基金管理子公司、期货公司、期货公司子公司、保险资产管理机 构、金融资产投资公司发行的资产管理产品等。 Ø期货行业资产管理业务起步较晚，相比于银行、信托公司、基金公司、证券公司等老牌金融机构 ，资产管理业务在期货行业仍属于刚刚起步的创新类业务。期货资产管理业务具有起步晚、整体 规模小、专业人才匮乏、资金实力薄弱、过度依赖通道、初期过度重视规模增长而忽视产品质量 与创新等特点。 Ø期货行业资产管理业务监管放开于2012年，正式开展于2013年，2018年起，期货公司资产管理业 务衍生品权益已被纳入期货公司分类监管评级考核体系，未来将把衍生品持仓等纳入考核。 二、期货资产管理业务发展历程 Ø2012年5月22 日，中国证券监督管理委员会 （以下简称 “证监会”）第18次主席 办公会议审议通过了 《期货公司资产管理业务试点办法》，2012年7月31 日对外公 布，并宣布9月1 日开始实施该办法，期货行业资产管理业务新篇章正式开启。 Ø2012年至今，期货行业资产管理业务已经经历了10余年，整体经历了起步与探索 、杠杆扩张、监管整顿与转型、统一监管与回归本源四个阶段。 二、期货资产管理业务发展历程 Ø起步与探索 （2012-2014年底） ü 2012年11月19 日，第一批于2012年9月提交特定资产管理业务申请的18家期货公司获得证监会可以从事 资产管理业务的正式批复 （这18家期货公司为：永安期货、浙商期货、华泰长城期货、中证期货、国投中谷 期货、广发期货、银河期货、鲁证期货、海通期货、国泰君安期货、新湖期货、中粮期货、申银万国期货、 中国国际期货、光大期货、南华期货、江苏弘业期货和上海东证期货）。 ü 2013年1月29 日，国泰君安期货发行的初始规模1000万的资产管理计划进行了首笔交易，正式开启了期 货行业资产管理业务的实际运作。 ü 期货行业资产管理业务开展初期，因监管限制仅仅能够开展一对一资产管理计划，且由于属于期货行业 的创新类业务，各大期货公司也进行了多种形式的尝试和探索，但初期投资范围集中在期货领域，业务开展 形式采用投资顾问模式。投资顾问类型呈现多样化，个人投资者、团队工作室、私募投资公司等均可承担投 资顾问。同时，投资顾问又往往是实际的资产管理计划委托人，这主要因投资顾问出于宣传目的，或产品高 额返佣又或寻求放大规模，选择与期货公司合作发行期货资产管理产品。 ü 起步阶段因各个期货公司均处于探索期，专业人才匮乏背景下，为抢占期货行业资管份额，过度追求规 模增长也就导致了过度依赖通道的状况。2013年、2014年期货行业备案资管产品280只和673只，期货资产管 理规模分别为18.8亿和124.82亿，期货行业经历了资产管理业务从无到有的突破。 二、期货资产管理业务发展历程 Ø起步与探索阶段的产品 期货公司产品 聘请个人做投顾 认购 一对一资产管 投资 客户A 理计划 聘请机构做投顾 期货市场 认购 一对一资产管 投资 （为主）