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金融风险管理作业 金融风险管理作业 第一次作业： 1. 计算一下几种组合的再定价缺口，以及利率上升1%对其净利息收入的影响？（单位： 百分人民币） （1） 利率敏感性资产=200，利率敏感性负债=100 （2） 利率敏感性资产=100，利率敏感性负债=150 （3） 利率敏感性资产=150，利率敏感性负债=140 答：再定价缺口=利率敏感性资产RSA―利率敏感性负责RSL 所以再定价缺口分别是：200m―100m=100m；100m―150m=―50m；150m―140m=10m △NⅡ(净利息收入变化)=100m*0.01=1m；―50m*0.01=―0.5m；10m*0.01=0.1m 2. 考虑简化的EDF银行资产负债表的内容，其资产是由一笔价值100万美元的2年期贷款 构成，该笔贷款每年支付的利率为LIBOR再加上4%。贷款的资金由一笔2年期的存款融资，该笔存款每年的利率为LIBOR再加上3.5%。现行的LIBOR为4%，存、贷的本金都将在到期日才偿还。请问： （1） 这张资产负债表的期限缺口是多少？ （2） 1年后和2年后的预期净利息收入是多少？ （3） 若在第1年末、第2年初的时候，LIBOR上升到6%。此时，2年后的预期净利 息收入是多少？ （4） 如果贷款利息每半年支付一次，那么上述各题的答案又是多少？ （5） 根据上述结果分析，若把期限模型视为一种免除利率风险的策略，其效果如何？ 答：（1）2-2=0 （2）1年期收入―1年期支出=净收入 所以100*（4%+4%）―100*（4%+3.5%）=0.5（万美元） （3）1 000 000*10%―1 000 000*5%=50 000（美元） 期限结构等于0,2年后预期净利息收入5 000美元 （4）第（2）题答案不变，第（3）题改为10 000，增加2年后预期净利息收入 （5）不能免除利率风险，因为期限模型在资产方和负债方现金流一致，且不存在杠 率时才有效。 3. 请看以下某银行的资产负债表： 资产 浮动利率抵押贷款50 （现行年利率10%） 30年固定利率贷款50 （现行年利率7%） 负债 活期存款70 （现行年利率6%） 定期存款20 （现行年利率6%） 股权资本10 （1） 到年底，预期的净利息收入是多少？ （2） 如果利率上升2%，那么年末的净利息收入是多少？ （3） 运用累计再定价缺口模型，如果利率上升2%，那么年末的预期净利息收入是多 少？ 答：（1）50*10%+50*7%―（70*6%+20*6%）=8.5―5.4=3.1 （2）50*（10%+2%）+50*7%―【（70*（6%+2%）+20*6%）】=2.7 （3） （50―70）*2%=0.4；3.1―0.4=2.7 4. 以下是G保险公司的资产负债表（单位：千美元） 资产 2年期国库券175 15年期市政债券165 总资产340 所有证券都按面值出售，2年期中期国库券的收益率是5%，15年期市政债券的收益率是9%，1年期商业票据收益率是4.5%，5年期票据的收益率是8%，以上所有证券每年支付1次利息。 （1） G保险公司的资产加权平均期限 （2） G保险公司的负债加权平均期限 （3） 期限缺口是多少 （4） 谈谈G公司的风险暴露 （5） 假设所有利率上升2%，计算资产负债表内4种证券的价值。总资产和总负债的 价值有什么变化，变化的百分比是多少？ （6） 上述利率变化对股权资本的市场价值有何影响，变化的百分比是多少？ （7） 如果把偿还负债的平均利率变为半年利率，G公司普通股的价格会受什么影响？ 答：（1）资产方MA=（2*175+15*165）/340=8.31 （2）负债方MA=（1*135+5*160）/295=3.17 （3）期限缺口MGAP=8.31―3.17=5.14 （4）根据期限缺口模型，由于期限缺口不为0，所以当利率上升，净值下降，资产方大于负债方的期限；当利率下降，净值上升，所以面临风险。公司存在利率风险敞口，如果利率上升，公司的净收益将会下降，因为资产的平均到期日长于负债的平均到期日；反之则反。 （5）T-notes：PV=8.75*PVIFAi=7%，n=2+175*PVIFi=7%，n=2=168.67 负债与股东权益 1年期商业票据135 5年期票据160 股权资产45 总负债加股东权益340 Nunis：PV=14.85*PVIFAi