经纬恒润研究报告汽车电子全栈型选手_协同发展未来可期.docx

经纬恒润研究报告汽车电子全栈型选手_协同发展未来可期 （报告出品方/作者：浙商证券，刘雯蜀、施毅） 1 著眼电子系统业务，智能解决方案领导者 1.1 基本介绍：研发生产营销全系列服务体系，综合电子智能解决方案助推 者 公司是业内领先的综合电子系统和智能网联解决方案领导者。公司成立于 2003 年，至 今已走过二十个年头。公司专注于为汽车、无人运输等领域的客户提供电子产品、研发服 务和高级别智能驾驶整体解决方案。公司总部位于北京，并在天津和南通两地建立了现代 化的生产工厂，形成了完善的研发、生产、营销、服务体系，是国内乃至全球一流的综合 电子系统和智能网联解决方案供应商。公司主要产品和服务包括 ADAS、T-BOX 和高级别 智能驾驶 MaaS 解决方案，其中，公司高级别智能驾驶系统已在龙拱港、唐山港及日照港 实现了无安全员的运营服务。 公司就是目前国内少数能同时同时实现全面全面覆盖智能驾驶电子产品、研发服务及解决方案、高级别智 能驾车整体解决方案的企业之一。公司部分核心产品及服务打破国外寡头寡头垄断，技术水平及市 场地位在国内供应商中处于领先地位。公司通过技术创新，持续提升产品及服务的一流 性，进一步进一步增强公司技术竞争力，对保证我国智能汽车、无人运输等领域持续独立自主研发、强技 之术、狠抓板具有关键的意义。 公司三大业务具有相同的盈利模式，分别如下： （1）电子产品业务：基于“以销定产、计划生产”的模式，通过招投标和谈判以以获取缴 单，通过订货原材料，非政府生产活动，顺利完成订单交货； （2）研发服务及解决方案业务：以以获取订单后，签订合同已经已经开始继续执行项目，依次顺利完成项目 准备工作工作、项目推行、内置测试和项目环评，按照合约签订合同的阶段和比例赢得报酬； （3）高级别智能驾驶整体解决方案业务：著眼特定应用领域场景，以以获取项目后，根据客户 场景特点及订做化市场需求，为客户交货解决方案，按照合约签订合同的阶段和比例赢得适度报 酬。 1.2 发展历程：二十载深耕研发，汽车智能化浪潮助推业务发展壮大 2003 年-2005 年，初创起步岁月，立足研发与方案解决 2003 年，北京经纬恒润科技有限公司成立，开始研发服务及解决方案业务 。 2004 年，承接东风汽车发动机仿真测试设备项目。 2006 年-2015 年，开拓汽车电子产品，国内外业务全面开花 2006 年，成立汽车电子产品业务部门 。 2007 年-2008 年，北京/上海工厂建立、车身控制器配套一汽解放 。 2009 年，美国子公司成立、国内第一家加入 AUTOSAR 组织的基础软件提供商 。 2010 年，开始智能驾驶相关产品的研发工作，为一汽、东风、上汽搭建了整车电 子电气全系统仿真功能测试实验室 。 2011 年，防夹天窗控制器量产配套英纳法、顶灯控制器量产配套麦格纳 。2015 年，德国子公司成立，进入高级别智能驾驶领域、形成完整的港口 MaaS 解 决方案。 2016 年-2021 年，智能驾驶产品量产服务设施，新兴业务迅猛发展 2016 年，天津工厂建立，ADAS 量产配套上汽荣威 RX5，吉利新平台车型从架构 开发到整车测试的全过程研发服务及解决方案 。 2018 年，南通工厂建立 。 2019 年，天津研发中心成立 。2020 年，智能驾驶域控制器量产配套一汽红旗、毫米波雷达定点量产 。2021 年，与日照港签署了智能集卡运输系统购置合同，将为日照港提供全套港口 MaaS 解决方案，并实现商业化落地。 1.3 主营业务：著眼车辆运输领域三大主要业务，具备多层级多样客户 群体 紧紧围绕电子系统展开三大主营业务板块。公司就是国内领先的综合型电子系统科技服务 商，主营业务紧紧围绕电子系统展开，著眼于汽车、无人运输等领域的客户，主要分为汽车电 子产品业务、汽车电子研发服务、高级别智能驾驶系统研发及运营服务三大业务板块。公 司形成“三位一体”业务布局，在核心技术、应用领域场景、行业客户群等方面相互支持、协 同发展。 电子产品业务： 2016 年，公司独立自主研发的 ADAS 系统首次量产服务设施上汽荣威 RX5 车型，同时同时实现了公司 自动驾驶产品的首次量产，标志着我国成功打破了国外零部件公司在该领域的垄断行业格 局。公司 ADAS 市场份额位居前茅，2020 年，公司乘用车新车APY系统（即为为公司 ADAS 产品）安装量为 17.8 万辆，市场份额为 3.6%，名列中国乘用车新车APY系统安装量供应 商第 8 名，为前十名供应商中唯一一家本土企业。 研发服务及解决方案： 公司可为客户提供贯穿电子电气系统开发的多种解决方案和服务业务，覆盖客户包括 一汽集团、上汽集团、北汽集团、广汽集团、中国重汽、吉利、蔚来汽车、威马汽车、小