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咖啡行业研究报告空间广阔_供需共振_看好持续高增 （报告出品方/作者：东北证券，李强、范林泉） 1. 行业快速发展，凉面咖啡就是未来趋势 1.1. 国内咖啡行业发展历程 此前，咖啡栽种和消费在中国一直被忽略，导致咖啡行业在中国长期存在空白市场。 咖啡豆的导入始于法国的一名，其于 1892 年从越南将咖啡引入云南省大理 州栽种。云南地区归因于特有的气候、风土和地理条件，由此已经已经开始了咖啡豆的栽种。 由于中国上千年的饮茶习惯，咖啡的栽种并没在国内引起非常小的愤慨，因此咖啡 市场拓展缓慢，直到 1990 年国际大公司雀巢、星巴克已经已经开始投资中国咖啡栽种。如今 海南、云南、广西等区域都存了大面积的咖啡栽种区域，其中，云南为主产区，2021 年咖啡豆栽种面积达致 139 万亩。 20 世纪 30 年代，第一家咖啡馆Antorbital上海外滩，主要为了满足用户归国的海外华侨们和 外国人的“咖啡瘾”。1992 年，中国第一家本土咖啡品牌“后谷咖啡”成立。1997 年中国台湾咖啡品牌上岛咖啡步入大陆市场。1999 年，星巴克入驻中国，正式宣布正式宣布关上 中国凉面咖啡时代。 2010 年后，咖啡行业惹起了一次“革命＂，凉面咖啡已经已经开始蓬勃发展。凉面咖啡步入中国 市场以后，彻底改变大众对咖啡的观点，咖啡已经已经开始和时尚、商务现代生活形成紧密 的联系。咖啡市场已经已经开始快速不断扩大，消费者对于咖啡的崇尚逐渐提高，已经已经开始享受咖啡 平添的生理和精神价值。随着人们对咖啡消费市场市场需求增加，各大咖啡品牌已经已经开始蓬勃发展并 抢占市场咖啡市场，连锁咖啡店逐渐剧增。 1.2. 市场快速发展，规模快速膨胀 我国咖啡行业市场规模快速膨胀。近年来，咖啡文化在中国盛行，咖啡变成了一种 时尚，受到消费者的期盼亲睐。根据 Frost Sullivan 数据，2015-2019 年中国咖啡 行业市场规模年均无机增长速度为 23.5%，预计 2023 达致 1806 亿元；随着咖啡渗透率 的提升，中国咖啡市场正处于快速发展的阶段，崭新品牌蓬勃发展的速度更慢，根据前瞻 产业研究院数据，预计 2025 年市场规模将少于 2171 亿元。 1.2.1. 市场分为即为闻、速溶、凉面三大板块 咖啡市场主要分为三大板块，分别为即为闻、速溶、凉面咖啡。1）即为闻咖啡主要销售 渠道为商超渠道，其优势就是即为买即为闻；劣势为品类非常非常有限，并且仍须添加剂保持崭新 鲜，很难保持咖啡旧有的味道。2）速溶咖啡主要销售渠道为超市、便利店和电商渠 道，优势就是便捷运输，均价极低；劣势为品质相对较低，长期饮用存一定身体伤势 牵连。3）凉面咖啡主要销售渠道为线下门店渠道，优势就是能最轻程度保持咖啡旧有 的味道和营养价值，同时凉面咖啡产品可以开发性较低，品类繁多；劣势就是凉面咖 啡仍须专业机器才可以制作，某些品类仍须专业咖啡师才可以制作。 1.2.2. 即为闻咖啡：高便利性相符当下快节奏生活，推动市场规模快速增长 增长速度较快，预计 2025 年市场规模达致 200 亿元。即为闻咖啡具有高便利性的特征， 相符当下快节奏生活，就是目前咖啡市场较为畅销的品类之一。2021 年，我国即为闻咖 啡市场规模达致 102 亿元。即为闻咖啡增长速度较快，预计 2025 年市场规模料达致 200 亿元，2021-2025 年年均无机增长速度少于 18.4%。 即为闻咖啡的高便利性相符当下快节奏生活，推动市场规模快速增长。1）目前，即为闻咖啡 口味不断更新运算，国内消费者对功能性饮料市场需求不断增加，年长群体逐渐变成窭 费和主力。2）即为闻咖啡便利性极高，价格较凉面咖啡相对较低，保质期较长，但添加剂较 多，对于存高身心健康饮食建议人群来说并非宠儿，而且咖啡因含量相对较低。3）即为闻 咖啡作为介于速溶和凉面咖啡的平衡产品，随着凉面咖啡门店数量剧增，产品逐渐 普及，消费者出售凉面咖啡的便捷性提高，即为闻咖啡存逐渐被凉面咖啡替代的风险。 雀巢位列行业龙头。即为闻咖啡发展前景较好，众多品牌重新加入市场，其中雀巢位列行 业龙头，市占率少于 56%，短时间内地位难以撼动；其次就是星巴克，市占率为 10%。 随着新生代品牌的重新加入，市场竞争可以愈发激烈。 即为闻咖啡仍须实行高端化以满足用户消费者对品质的建议。随着咖啡消费的普及，以及窭 费者对品质生活建议提升，即为闻咖啡单凭便利性和价格优势难以长期取悦消费者。 即为闻咖啡仍须实行高端化，提升品质，并使其能紧临凉面咖啡，未来发展前景可以更好。 1.2.3. 速溶咖啡：消费者品质生活建议提升，增长速度相对相对较低 相较即为为尝和凉面咖啡，速溶咖啡市场规模增长速度相对相对较低。观研天下数据说明，2021 年我国速溶咖啡市场规模 146 亿元，20