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国际财务管理教学投影片第1页/共109页 國際財務管理目錄七、 FOREIGN EXCHANGE MARKETS 92八、 Purchasing Power 1022第2页/共109页 Course DescriptionCourse Description This course focuses on the international dimensions of banking , money and capital markets , and corporate financial management. The distinct contribution of this course is the development of a modern , consistent and integrated framework of foreign exchange markets and the sophisticated application of this framework to the resolution of complex and international problems of financial management. The theme of the course is financial decision making in a multicurrency setting. The emphasis is on the risk-return trade-offs in foreign investments , financing , arbitrage and swap transactions. Currency risk and foreign exchange exposure are analyzed and hedging methods are developed.3第3页/共109页 TopicTopic I. Foreign Exchange Markets and the International Monetary System The International Financial Framework。 Foreign Exchange Markets 。Determinants of Foreign Exchange Rates。 Inflation , Interest Rates and the Balance of Payments from the 70’s to the present。 II. Multinational Corporations : Investment , Financing Management DecisionsForeign Exchange Risk Management。 Foreign Operations of the MNC : Investment。 Financial Relationships between Parents and Foreign 。 Branches Subsidiaries and Affiliates。4第4页/共109页 國際貨幣制度1890?1914金本位制度(The Gold Standard)1816年英國首先採用，1870年歐美、1890年日本繼之。一切價格以黃金為基礎。在同一時間，黃金並非唯一的國際貨幣，英鎊或美金是另外二種預備基金。5第5页/共109页 國際貨幣制度(續)為何黃金被用來當匯兌標準？稀少性?供給量不致於暴增。標準化?品質確認無異。易於運輸、切割成標準重量與價值。因此金本位制度對長期物價的穩定性貢獻很大。6第6页/共109页 國際貨幣制度(續)金本位制度結束的原因：第一次世界大戰結束，各國政府被迫變賣庫存黃金或不願用黃金作為清償工具。7第7页/共109页 國際貨幣制度(續)1914?1924波動匯率(Fluctuating Exchange Rate)各國通貨不再釘住黃金(一切價格以黃金為基礎) ?國與國之間無固定匯率(匯率隨市場供需自由波動) ?不利於國際貿易 ?重返金本位制度之聲四起8第8页/共109页 國際貨幣制度(續)1925?1931 金匯兌本位制(Gold Exchange Standard)黃金自由匯兌英鎊、美元。 其他國家維持其通貨與英鎊、美元兌換(黃金匯兌)。黃金、美元及英鎊為國際準備。9第9页/共109页 國際貨幣制度(續)1920年英國的不景氣、1929年紐約股市崩盤，造成各國對￡、＄失去信心。各國將￡、＄兌換成黃金。 ?￡、＄貶值。 ?英國終止￡與黃金兌換。 ?黃金不再具有兌換意義。10第10页/共10