- 1、本文档共63页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
、
天承科技投资价值分析报告
高端PCB化学品龙头,多品类放量助力 2023年06月14日
[Table_Invest]
公司概览:深耕高端PCB专用化学品,业绩快速成长。天承科技主要从事 未来6个月公允价值区间
PCB所需的专用电子化学品的研发、生产和销售。PCB是电子产品的关键电子
互联件,公司产品主要应用于高端 PCB的生产,在沉铜、电镀等重要环节中起 28.81-32.45亿元
到关键作用。公司营业收入持续增长,从2019年的1.68亿元快速增长到2022
年3.74亿元,年复合增长率达30.68%;公司归母净利润保持快速增长态势, 公司基础数据
2019-2022年四年分别实现归母净利润0.23亿元、0.39亿元、0.45亿元、0.55 发行前总股本(百万股) 43.60
亿元,四年CAGR达33.46%。 首次发行(百万股) 14.53
行业分析:高端产品技术壁垒较高, 正当时。公司所处行业为计算 发行后总股本(百万股) 58.14
机、通信和其他电子设备制造业,具体业务为PCB专用电子化学品。高端PCB 发行后大股东持股比例% 58.69
发行占总股本比例% 25%
用化学品具有一定壁垒,当前市场主要被安美特、陶氏杜邦等外资企业垄断,根
据中国印制线路板行业协会(CPCA)数据,2021年PCB专用电子化学品中国
财务数据 2022-12-31
大陆产值约为140亿元人民币,公司 2021年营业收入为 3.75亿元,中国大陆
股东权益(亿元) 3.26
市场占有率约为2%-3%,有广阔的 空间。PCB专用化学品中,2021
每股净资产(元) 7.49
年中国大陆水平沉铜专用化学品市场规模为20亿元,其中应用于高端PCB产值
净资产收益率% 18.43
的约11-15亿元,自19年以来公司已在11条高端PCB产线实现对安美特的替 归母净利润(亿元) 0.55
代,截至2022年底,公司为中国大陆54条高端PCB水平沉铜线供应产品,位 基本每股收益(元) 1.26
列内资厂第一名。
公司分析:国内PCB化学品龙头,高端产品百花齐放。公司为国内 PCB化
学品龙头,水平沉铜专用化学品在22年占公司主营业务收入比重达75.48%。
公司坚定布局高端化学品,不溶性阳极电镀产品实现突破,高毛利率的电镀专用
化学品22年收入同比大增43%。此外公司正在攻克用于载板生产的专用化学品,
该类产品技术难度较大,此前被外资企业所垄断,当前公司产品已经取得突破并
应用于中国科学院微电子研究所等单位,未来有望随国产载板发展放量。
重要提示:本报告仅供参考,可能会因使
合理估值区间:预计公司 2023-2025年的归母净利润分别为0.64亿元、
用的假设条件、估值方法不同而与民生证
0.91亿元、1.17亿元,同比增长16.8%、42.2%、29.
您可能关注的文档
- 宗申动力-市场前景及投资研究报告-多业务增厚盈利,静待花开.pdf
- 银行业投资策略分析报告:“中特估”未完待续,绩优行修复.pdf
- 休闲零食行业市场前景及投资研究报告:渠道变革机遇,因地制宜.pdf
- 芯动联科-市场前景及投资研究报告-匠心独运,国产MEMS惯性传感器.pdf
- 物业行业2023年市场前景及投资研究报告:调整蓄力待发.pdf
- 特斯拉人形机器人市场前景及投资研究报告:电动化、智能化、世纪浪潮,科技赛道.pdf
- 泰康基金傅洪哲分析报告:“二阶导》0”投资机会.pdf
- 食品饮料行业大众品2023年投资策略分析报告:复苏新特点.pdf
- 食品饮料行业2023年投资策略分析报告:需求修复,筑底回升可期.pdf
- 日本经济下行期系列研究分析报告:“失去的三十年”.pdf
文档评论(0)