2023年6月公募纯债与混合资产基金关注基本面改善，稳健票息权益均衡.docx

内容目录 第一部分：市场回顾 4 1、 社融信贷大幅回落，货币政策强调稳健中性 4 2、 纯债及混合资产策略基金：纯债产品月均回报均为正值，含权品种均为负值 4 第二部分：未来市场展望及固收及混合资产策略基金投资建议 6 1、 未来市场展望：保持中性稳健配置，关注基本面改善方向 6 2、 纯债策略基金投资建议：关注信用稳健、流动性强的产品 7 3、 混合资产策略基金—转债增强策略投资建议：以稳健高等级品种为主 9 4、 混合资产策略基金—股票增强策略投资建议：关注政策支持以及基本面改善方向 10 5、 现金管理策略投资建议：现金替代工具，短期流动性配置选择 12 第三部分：基金组合投资建议及基金产品推荐 13 1、基金组合投资建议 13 2、基金经理/基金产品推荐——华夏纯债 14 风险提示 18 图表目录 图表 1： 近 1 年中债净价指数及中证可转债指数走势 4 图表 2： 近 1 年国债及国开债收益率走势（） 4 图表 3： 近 1 年中票信用利差走势（） 4 图表 4： 近 1 年中票期限利差走势（） 4 图表 5： 纯债策略及混合资产策略基金业绩表现 5 图表 6： 货币基金月度收益 TOP5 5 图表 7： 短债基金月度收益 TOP5 5 图表 8： 中长期纯债月度收益 TOP10 5 图表 9： 一级债基月度收益 TOP10 5 图表 10： 股债混合策略产品月度收益 TOP10 6 图表 11： 转债策略基金月度收益 TOP10 6 图表 12： Reits 产品的月度收益 6 图表 13： FOF 产品月度收益 TOP10 6 图表 14： 2023 年 5 月部分固收及固收+基金经理调研市场观点汇总梳理 7 图表 15： 2023 年 6 月纯债策略产品推荐 8 图表 16： 2023 年 6 月纯债策略推荐产品业绩表现 9 图表 17： 2023 年 6 月混合资产策略基金之转债增强策略产品推荐 10 图表 18： 2023 年 6 月混合资产策略基金之转债增强策略推荐产品业绩表现 10 图表 19： 2023 年 6 月混合资产策略基金之股票增强策略产品推荐 11 图表 20： 2023 年 6 月混合资产策略基金之股票增强策略推荐产品业绩表现 12 图表 21： 可重点关注的货币市场基金 12 图表 22： 可重点关注的同业存单基金 13 图表 23： 2023 年 6 月固收及“固收+”基金组合推荐 14 图表 24： 华夏纯债业绩走势 14 图表 25： 华夏纯债风险收益指标 14 图表 26： 债券仓位分布 15 图表 27： 利率债、信用债仓位分布 15 图表 28： 杠杆久期特征 15 图表 29： 收益拆分 15 1、 社融信贷大幅回落，货币政策强调稳健中性 月消费社零数据当月同比涨幅显著回升；投资当月同比涨幅小幅回落；房地产投资当月同比跌幅小幅扩大，累计同比跌幅有所扩大；基建投资当月同比涨幅、累计同比涨幅小幅回落；制造业投资当月同比涨幅、累计同比涨幅小幅回落。进出口方面，出口当月同比涨幅、进口当月同比涨幅大幅回落。通胀方面，CPI、PPI 当月同比涨幅小幅回落。金融数据方面，社融、信贷当月同比涨幅大幅回落；M2、M1 剪刀差、M2 当月同比涨幅小幅回落。 月中央行小幅加量续作MLF，降息落空。为平稳月末资金面，央行于 5 月 29、30、31 日，以利率招标方式分别开展了 250 亿元、370 亿元、130 亿元 7 天期公开市场逆回购操作，实现净投放 690 亿元。5 月 15 日，央行发布一季度货币政策执行报告，继续突显“总量适度，节奏平稳”的总基调，对当前国内经济恢复情况的判断中性偏乐观，地 产政策进一步强调“有效防范化解优质头部房企风险”。DR00（7月末为 2.08?，较上月末下行 23BP。。 截至 2023/05/31）月内低点为 1.75?，月内高点为 2.08?， 截至 2023/05/31，中债综合净价指数较上月末上涨 0.36?，中证可转债指数较上月末下跌 1.56?。1 年期国债收益率较上月末下行 16BP；10 年期国债收益率较上月末下行 9BP。1 年期、3 年期、5 年期 AA-AAA 中票信用利差较上月分别变动 1BP、-2BP、-4BP。5Y-3Y AAA 级、AA+级、AA 级中票期限利差较上月分别变动-3BP、-10BP、-5BP。 图表1：近 1 年中债净价指数及中证可转债指数走势 图表2：近 1 年国债及国开债收益率走势（ ） ，；数据截至 2023/05/31；取 2022/05/31 为基期 ， ；数据截至 2023/0