中国钢铁行业生态发展报告.docx

? ? ? ? ? 中国钢铁行业生态自循环、消费情况、五大钢材库存情况、钢价、利润水平、钢铁电商市占率及我国钢铁行业将会面临的的三大挑战 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? （一）、2019年我国钢铁行业将会面临三大挑战 ? ? 1、部环境深刻变革。今年以来，全球经济分化趋势明显，美国经济在扩张性财政政策和税收改革等刺激下逐渐走强，欧元区经济运行整体偏弱，新兴市场经济体在美元强势升值的冲击下苦于金融环境趋紧和资本外流。 ? ? 2、供给侧改革带来的边际推动效应减弱。得益于供给端红利，过去两年钢材价格大幅回升，企业盈利不断修复，整个行业迎来发展新机遇，可以说供需矛盾缓解、价格回涨是整个行业改善的源头。但随着去产能任务趋近完成，供给端对价格的边际拉动影响将削减，接下来想继续保持平稳高质量发展，需要更多依靠行业发展内生动力。 ? ? 3、行业高质量发展内生动力有待加强。创新研发投入、技术装备、环保设施投入不足、产品结构不合理等影响钢铁行业做强的问题存在。 ? ? （二）、2019年四个方面推进钢铁行业健康稳定发展 ? ? 一、钢铁全产业链生态自循环发现需求满足需求 ? ? 普氏价格指数制定存在漏洞，公允铁矿石指数极度稀缺。从2010年起，澳大利亚必和必拓、巴西淡水河谷与国内部分钢厂达成铁矿石短期合同定价协议，定价方式由年度定价逐渐向季度定价、月度定价和即期定价转变。在这一过程中，由于力拓等国际铁矿石供应商主要的参照标准是普氏指数，因此使得普氏指数成为了钢铁业内约定俗成的铁矿石定价“标杆”。普氏铁矿石价格指数每天通过对30-40家矿商、钢贸商和钢企的电话问询，对当天最高的买方询价和最低的卖方报价进行算术平均得出收市价，而不管实际交易是否发生。普氏工作人员对铁矿石行业缺乏深入的理解，每天获得铁矿石价格的样本较少、代表性不强，其指数容易被大贸易商的行为影响，给价格操纵留下可行性。钢厂利润上升时，普氏指数较期货增长幅度更大；钢厂利润下降时，普氏指数较期货下降幅度更小。 普氏价格指数与吨钢利润对比图 数据来源：公开资料整理 ? ? 相关报告：发布的《2019-2025年中国钢铁行业市场运营态势及投资前景评估报告》 ? ? 中国80%以上铁矿石依赖于进口，定价权的缺失严重影响钢厂利润。铁矿石是继原油之后全球贸易量第二大的大宗商品品种，中国是该品种的最大购买国。2017年，我国共进口10.75亿吨，占整体消耗矿石比例为87.5%。三大矿山的股东基本以国际投行为主，由于某些期货交易商本身也做现货，他们可能先在铁矿石期货市场上建立多单，然后通过在现货市场报高询价的方式，把普氏指数抬高，带动铁矿石期货价格上涨，从而获利。失真的普氏价格指数严重影响了我国钢厂的利润。 我国历年铁矿石进口量及消耗占比 数据来源：公开资料整理 ? ? Mysteel矿石指数满足国内甚至国际钢铁产业链对公允价格的渴求。2010年“长协”1定价机制崩溃后，铁矿石指数定价方式成为市场普遍接受的基准。随着三大标准指数逐渐失真，Mysteel铁矿石价格指数已被上海清算所作为人民币铁矿石掉期的结算参考依据；必和必拓、淡水河谷等矿山已正式采用Mysteel铁矿石价格指数作为其结算依据；国内外两大现货平台北铁中心和globalORE也开始采用Mysteel指数进行定价。 ? ? 千亿美元大宗商品基金跟踪需求，单指数跟踪有望贡献上亿利润。据统计，目前全球的大宗商品基金规模约为1586亿美元，目前的指数授权费平均在基金规模的0.02%，随着Myesteel铁矿石指数逐渐获得国际认可，预计可贡献3172万美元（约2.2亿元人民币）。中期来看公司编制的主要指数（MyBCIC、MySpic、MyIpic、Mysteel）逐渐受到认可，假设5种指数被基金认可跟踪的话，每年预计可带来1.59亿美元（约11亿元人民币）收入。由于大量的建设与推广成本都已在指数建立初期摊销，预计稳态净利率约80%。 ? ? 上游钢厂60%以上仍以分销为主，平台满足中游钢贸商交易需求。我国一直是国际上的粗钢生产大国，预估2018年我国钢材产量将达到8.56亿吨，增速达到2.88%。由于钢材并非标准品，且终端用户很分散，集中度不高、批量较小、材料种类繁多、随机性很强，根据中国钢铁工业协会的统计，目前会员钢铁企业钢材按销售渠道占比例大小排序依次是：分销、直供、分支机构、零售，钢铁贸易商仍然是钢铁生产企业销售的主渠道。根据中钢协的统计，2016年钢贸企业或者钢铁企业年500万吨产量客户只有4家，100万吨以上有6家，没有全国范围内大型的钢贸商的原因同样在于一方面钢材资金量需求太大，另一方面钢贸商很难建立全国渠道面向批量小终端分散的客户。 ? ? 统计数据显示，粗钢产量方面，2018年