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固定与浮动汇率制下的内外均衡内部均衡与外部均衡的含义开放条件下的商品市场、货币市场与国际收支平衡宏观经济政策指派法则资本完全流动下宏观经济政策的有效性—蒙代尔-弗莱明模型（重点） 一、内部均衡与外部均衡的含义内部均衡可以一般地定义为一国内部经济保持充分就业和物价稳定的状态。（经济增长是长期目标）外部平衡是一国的国际收支处于平衡状态，既无国际收支逆差，也无顺差。一般情况下，多数国家都有先考虑内部均衡，其次才是外部均衡。但当一国政府面临持续的、严重的外部目标不平衡时，也不得不改变轻重缓急的顺序，优先考虑外部平衡问题。 二、开放条件下的商品市场、货币市场与国际收支平衡本节我们将建立一个开放条件下的宏观经济模型（IS-LM-BP模型）。IS-LM-BP模型就是在IS-LM模型中加入国际收支均衡之后的修正模型。 IS曲线： LM曲线： 2.1 IS-LM曲线Y (产出)利率(i)Yi IS曲线：商品市场均衡时，利率与国民收入之间成反比的关系。 LM曲线：货币市场均衡时，利率与国民收入之间成正比的关系。 ISLM BP曲线推导 BP=（X-M）+（AM-AX）=0M-X=AM-AX经常项目逆差=资本项目净流入经常项目逆差：NM=M（Y）+-X可见，NM是国民收入的递增函数资本项目净流入：NF=AM（i）+-AX（i）- 可见，资本项目净流入是利率的递增函数BP=（X+AM)-（M+AX）=0M（Y）-X= AM（i）- AX（i）++- BP曲线推导Y (产出)NMOOOONM2NM1NM=NF（金融资本净流入）NF1NF245。NFY1Y2Y1Y2NF1NF2NM（经常项目逆差）BP=0i2i1BP0BP0iiNMNM2NM1i2i1NFNFY BP曲线三种形状BP曲线向上倾斜 （资本不完全流动）BP为水平直线 （资本完全流动）YiOYiO BP为垂直直线（资本完全不流动）资本流动对国内利率变化的反应越敏感， 资本的流动程度越高，BP曲线越平坦。 IS-LM-BP模型IS-LM-BP模型iYOISLMBPE 影响BP曲线移动的因素汇率e作为一个重要的参数，对国际收支状况有实质性影响。汇率的变化会引起BP曲线的移动。假定利率由i1下降到i2。而实际国民收入Y*不变。i1i2ABY*BP（e2）iYBP（e1）O 利率下降，导致资本项目出现逆差。 外汇市场本币供求，本币贬值。? 本币贬值，有利于出口，不利于进口，经常项目顺差。? 当BP重新达到均衡时，形成e2.? 利率下降，本币贬值，BP曲线右移；利率上升，本币升值，BP曲线左移。 丁伯根原则荷兰经济学家丁伯根最早将政策目标和政策工具联系来分析政策搭配问题以解决内外均衡问题。主要的思想是：对开放经济而言，实现内外均衡的N个独立的政策目标，至少需要相互独立的N个政策工具。（姜波克在其《开放经济的政策搭配》一书中提出了必须大于N个目标，当然这也只是国内学者的一种探讨。） 宏观经济政策的指派法则扩张性的财政政策和货币政策LMBPISEFIS’0iYISLMBPEFLM’（1）扩张性的财政政策导致利率上升、国民收入增加，但是国际收支出现逆差；（2）扩张性的货币政策导致利率下降、国民收入增加，国际收支的逆差。相反，导致国际收支的顺差。YiO 宏观经济政策的指派法则高失业和国际收支的赤字LMBPISEFIS’i0YISLMBPEFLM’E’Y1Y2LM’Y1Y2i0YIS’i1i2i1i2方法（1）：扩张的财政政策和紧缩的货币政策方法（2）：扩张的货币政策和紧缩的财政政策可能的方法：解决方法：扩张性的财政政策和紧缩性的货币政策 宏观经济政策的指派法则高通胀和国际收支的顺差ISLMBPEFLM’Y1Y2i0YIS’可能的方法：方法（1）：紧缩性的财政政策和扩张性的货币政策方法（2）：紧缩的货币政策和扩张的财政政策解决方法：紧缩性的财政政策和扩张性的货币政策指派法则：稳定国内经济的任务交给财政政策；调整国际收支的任务交给货币政策。i2i1E’ 宏观经济政策工具指派法则的应用（掌握）区间经济状况财政政策货币政策（一）（二）（三）（四）失业/国际收支逆差扩张紧缩通货膨胀/国际收支逆差紧缩紧缩通货膨胀/国际收支顺差紧缩扩张失业/国际收支顺差扩张扩张 资本完全流动下宏观经济政策的有效性—蒙代尔-弗莱明模型蒙代尔-弗莱明模型是以资本完全流动为前提的开放经济模型。其特殊性表现在BP曲线由于资本的完全流动而成为一条水平线。此模型是在20世纪60年代浮动汇率盛行前，由美国哥伦比亚大学教授蒙代尔和国际货币基金组织研究员弗莱明所创立的。该理论后来不断被修正，但最初的M-F模型有关资本具有高度流动情况下政策如何起作用的部分被完整保留下来。iYBP=0