豆粕采购现状及新发展课件.pptx

豆粕采购现状和新发展;;一、豆粕采购的现状：1、基差采购为主、现货采购为辅;; 国外的基差定价产生于上世纪60年代，早先在新奥尔良港口订价中使用，后来逐渐推广到各地。主要反映了现货和期货两个市场之间的运输成本和持有成本： 运输成本，不同地点的基差随运输费用而不同； 持有成本，即持有或储存商品由某一时间到另一时间的成本，包括储存费用、利息、保险费、损耗费等。 国内从2004年金光油脂开始试行，之后经嘉吉、达孚等外企继续简化基差定价模式并推广，目前中国豆粕现货市场已经广泛使用基差点价的模式。 目前国内不仅仅在豆粕、豆油、菜粕农产品这个系列上，在铁矿石、有色金属、化工品中也陆续使用基差定价的模式。 ; 大豆种植 — 大豆贸易 — 大豆加工 — 饲料养殖 — 终端消费 ;UNIQUEPPT;2、豆粕基差模式的利弊;基差模式对行业的改变;3、如何进行基差操作;豆粕基差;F1：买（基差购买环节）；基差变化和价格变化一样，有涨有跌：2015年6月长春九三10-12月基差报价主力合约+60元2015年10时，该基差上涨到220元，无任何操作，每吨获利160元。;F2：转（基差转月环节） 生产的连续性就需要供货的持续性，采购远月基差必然会涉及到期货主力合约换月带来的价差变化。远月基差的时间价值可以带来适合的时间来进行转月操作，以时间换取合理的利润空间。;;F3：点（基差点价环节）点价环节，从点价数量上分为集中点价和分散点价两种；集中点价利用农产品季节的周期属性，在适当时机长期战略布局；分散点价是随着行情的变化在提货前择机点价，是为防止集中点价风险暴露过大的补充手段。基差点价环节由于参与期货行情走势，存在一定的波动起伏，需要与套保手段结合使用。;如何利用季节性特点进行集中点价;;季节性特点使用的几点注意;;;;二、豆粕采购新发展;期权带来新的发展;1、工具的选择从属于使用者的目标;UNIQUEPPT;大家都说期权是个好东西？;2、策略更加灵活 举例：2017年1月初，对2月基差M1705，在2780点价；春节前价格上涨到2960。此时点价基差浮动获利180元/吨。考虑春节期间国内休盘，既得利润容易有大幅回吐的可能。需要用期权或者期货保护。 A，期货做空 B，买入看跌期权 C，卖出看涨期权 ;A，期货做空 用期货做空保护，相当于获利了结，潜在的利润被人为的终止了。如果后续行情大幅上涨，还会出现被追缴保证金的可能。行情下跌才能体现此操作的价值。 ; B，买入看跌期权 用期权的好处是，不怕后面行情大涨，最多是权利金的损失 但问题是，买入看跌期权的权利金比较高，目前只有160的浮动利润，而权利金就要85，吃掉一半的利润。;C，卖出看涨期权 此方法如何行情不涨不跌，收取35元的权利金，180+35=215，增加收益。 风险是春节期间外盘上涨，连盘开盘后大涨，损失不可控制。;如何选择？ 以上都是属于简单的操作方法，还可以设置更多精巧的期权组合操作。但不管如何选择，最根本的出发点还是基于对行情是个什么看法。 大跌？大涨？还是不跌不涨？ 不同的观点选择不同的工具。;3、模式更加实用