融资学课第九章金融资产.pptxVIP

第九章 金融资产;主要内容;一、债券的基本概念 1,债券? 债券是各类发行主体直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。 债券发行人即债务人，是借入资金的经济主体，投资者(或债券持有人)即债权人，是出借资金的经济主体，主要包括政府和政府机构、金融机构、事业单位、公司企业、各类基金、居民等；购买债券的投资者是资金的借出者；发行人需要在一定时期还本付息。 债券是债权的证明书，具有法律效力；债券反映发行者和投资者之间的债权债务关系，发行人是债务人，投资者是债权人;2.债券的票面要素 债券的票面价值 在债券的票面价值中，首先要规定作为债券价值计量标准的币种。确定币种主要考虑债券的发行对象。一般来说，在国内发行的债券通常以本国本位币作为面值的计量单位；在国际金融市场筹资，则通常以债券发行地所在国家的货币或以国际上通用的货币为计量标准。此外，确定币种还应该考虑债券发行者本身对币种的需要。 币种确定以后，其次还要规定债券的票面金额。票面金额大小不同，可以适应不同的投资对象，同样也会产生不同的发行成本。因此，债券票面金额的确定也要根据债券的发行对象、市场资金供给情况及债券发行费用等因素综合考虑。;票面利率及付息方式 债券的利率是债券利息与债券票面价值的比率，通常年利率用百分数表示，债券利息对于债务人来说是筹集资本，利率高则负担重，利率低则负担轻；反过来，债券利息对于债权人来说是其投资收益，利率高则收益大，利率低则收益小。因此，利率是债券票面要素中不可缺少的内容。债券的利率受债券性质、信用级别、发行新股、期限及市场利率等因素的影响。 债券的付息方式分为一次付息(期满付息)与分期付息两大类。一次付息有三种方式，分别是单利计息、复利计息及贴现计息。分期付息一般采取按年付息、半年付息和按季付息三种方式。 债券的偿还期限及还本方式 债券偿还期限是指债券从发行之日起至结清本息之日止??时间。可以将债券分为短期债券、中期债券和长期债券。发行人在确定债券期限时，要考虑多种因素的影响，主要包括资金使用方向、市场利率变化、债券变现能力、发行规模等。 债券的还本方式有到期一次性还本、期中分次还本或延期还本方式。大多数债券都是一次还本；部分债券因考虑付息的压力而采取期中还本；债券的发行单位在财务状况不佳时，也会出现延期还本。;债券发行者名称 债券发行者名称明确了该债券的债务主体，也为债权人到期追索本金和利息提供了依据。 是否记名和流通 记名债券应载明持有者的姓名（名称）、挂失方法及受理机构等，不记名债券则不可挂失。对于可上市流通的债券，应该说明可参与流通的起始日、流通方式以及办理转让过户的手续和有关机构。 其他事项 其他事项主要指债券提前赎回条款、债转股的转换条件、建立偿债基金的条款、购买债券的优惠条件。 债券的这几个要素虽然是债券票面的基本要素，但有时他们不一定全部都在实际的债券上印制出来。比如，很多情况下，债券发行者是以公布条例或者公告形式向社会公开宣布某债券的期限与利率，只要发行人具备良好的信誉，投资者也会认可接受。;3.债券的特征 偿还性 表现为债券在发行时就约定了还本付息的日期，即使要提前还本或展期支付，也需要在发行时予以注明。所以债券都明确规定期限，到期还本。 流动性 指变现的能力，债券规定了偿还期限，到期才能兑付，但是，债券持有人在债券到期前如果需要资金，可到证券市场上转让变现，或到银行等金融机构进行质押贷款，因此债券具有很强的流动性。 风险性 债券投资的风险主要有三个方面：其一违约风险；其二利率风险；其三通货膨胀风险 收益性 是指债券可给持有者带来一定的收益。债券投资者的收益可通过两条途径来实现：其一，持有债券直至期满，按约定的条件收取本金和利息。其二，在债券期满之前将其出售，获取转让差价。债券的转让差距取决于转让时市场利率。;二、债券的分类 债券的发行已有很长的历史，而且种类越来越多。根据不同的标准可有不同的分类方法，同一债券也可能归于不同种类。 1.根据债务发行主体不同分类 政府债券 政府债券又称公债，指的是中央政府和地方政府发行的一种格式化的债权债务凭证。政府债券又可以分为中央政府债券和地方政府债券。 （1） 中央政府债券——即国债，指由中央政府直接