2022年铜市场行情分析及未来铜价预测.pptx

2022年铜市场行情分析及未来铜价预测 铜市场行情回顾宏观经济面分析相关指标分析未来铜价预测主要内容 一、铜市场行情回顾铜价现货升贴水供需状况 铜价：一波三折，波动较大。 年初，受俄乌冲突影响，全球供应链受到极大影响，市场担忧铜的供应风险，铜价也因此震荡上涨。 3月份，伦镍逼仓也是一度带动有色全体走高。 二季度，随着上海疫情扩散，国内需求重挫，铜价转而走弱。 年中，在美联储大幅加息75BP，拉开了全球货币政策加快紧缩的大幕后，铜价短期之内大幅下跌，沪铜在短短一个月之内下跌近2万元，跌幅超过25%。此后随着海外宏观利空落地，国内加快经济维稳政策的推出，市场需求开始回暖，铜价也企稳回升。 一波三折，波动较大。 8、9月份，伴随人民币的贬值，铜价内强外弱，伦铜低位震荡，沪铜则不断震荡上行。 近期随着美联储加息速度放缓预期，以及国内疫情防控政策积极调整，铜价出现明显上涨，沪铜再上一个台阶，最高至68000元/吨之上。 今年国内铜现货升贴水整体是呈现震荡向上的走势的，和国内库存持续处于低位密不可分。主要几波行情如下： 首先，上海封控期间，仓库入库受到极大影响，产业链节点堵塞，现货升水出现了一波行情，4月份的时候，最高到过500元/吨以上。 其次，近期的行情由于国内精铜产量受到影响，产出不及预期，消费则在旺季加持之下出现增长，国内库存持续下降，特别是保税区库存都创了历史低点，现货升水在这样背景下大幅上涨，8-9月份时候一直保持在400元/吨之上， 国庆后，又和10月合约挤仓碰到一起，最高到过800元/吨以上。直到沪铜的10月合约结束之后，现在情况才有所好转。上海封控产销情况市场行情现货升贴水整体呈现震荡向上 2.南部非洲铜矿带的物流问题对当地铜精矿的运输带来较大的挑战。3、全球主要矿山中，多数矿山下调了其生产计划。1.从前三个季度的表现来看，全球主要铜矿产区-南美洲供应端受到了较大的干扰：秘鲁矿山的社区问题严重干扰了部分矿山的正常生产；智利北部干旱导致的缺水对部分矿山的生产造成一定影响。供需状况整体处于宽松态势对于全球铜精矿的供需来看，整体还是处于宽松过剩的状态。从持续上升的铜精矿进口加工费以及铜精矿港口库存保持高位来得到印证。预计2022年全球铜精矿产量仍比2021年同比增加3.6%，增长来自刚果和印尼等。近年来全球陆续有大型铜矿项目的投产，因此近两年全球铜精矿的供应增速一直维持着偏高的预期。 01俄乌冲突，俄罗斯铜流入欧洲的数量减少，而能源价格高企也让欧洲的铜冶炼厂不得不减产应对。02国内电解铜新增产能预期较大，但落地较缓，叠加部分冶炼厂因种种因素导致减停产等，电解铜产出低于预期。03南美的Codelco旗下的Las Ventanas冶炼厂也被永久性关闭，造成了部分产量的损失。精铜实际产量较去年并未出现太大增幅。供需状况整体处于宽松态势铜冶炼的供应干扰事件也是大幅增加： 国内外的经济增长压力都比较大，传统领域的铜消费表现并不尽如人意，特别是房地产领域，地产线缆需求及相关的家电对铜需求都出现了明显的下滑。在新兴领域，铜消费却出现了大幅增长，并弥补了传统需求的回落。主要是新能源汽车还是光伏产业都处于景气周期，对于铜箔需求大幅增加。2021年中国锂电铜箔产量为25.8万吨，标准铜箔产量为35.2万吨，占国内铜表观需求的4.5%；随着新能源汽车近年来的高速发展，加之可再生能源太阳能装机的快速增长，预计消费/动力/储能锂电铜箔总消费量将从2021年的26万吨增加至2022年的40万吨上方；预计标准铜箔需求量将从2021年的约35万吨，增加至今年的36万吨。 对于经济维稳，今年国内基建也在持续发力，我们看到电网投资增速从下半年开始快速攀升，这对于铜需求也有支撑。整体来看，今年整个铜的供需的过剩主要是体现在铜矿方面，铜矿加工费是出现了比较明显的上升。精铜的供需还是处于紧平衡甚至略有缺口的状态，国内外库存的持续回落，也是给了铜价一定支撑。供需状况整体处于宽松态势 二、宏观经济面分析中国美国欧洲 增加值5.0%，低于前值的6.3%工业同比-0.5%，低于前值的2.5%社零同比-0.3%，低于前值的5.7%出口经济数据来看，10月工业生产、服务业、消费、出口以及地产等各分项指标几乎全线回落。单月同比-23.2%，低于前值的-16.2%地产销售累计同比5.8%，低于前值的5.9%固定资产投资同比为0.1%，低于前值的1.3%服务业生产指数 主要是：受到了国内外多重超预期因素的冲击，其中包括外需超预期回落因素；国内疫情多发因素，疫情对国内经济的影响贯穿了全年使得国内需求受到了一定影响，经济增长压力一直较大。 房地产方面，在房住不炒的大原则下，