汤臣倍健上市公司财务风险分析.pptxVIP

汤臣倍健上市公司财务风险分析会计二班组员：周蒙娜 黄梦晴 刘斯文 张馨文内容01 研究内容及方法02企业个别能力分析03 企业财务风险分析及其防范措施04 结论与展望研究内容及方法01背景户汤臣倍健创立于1995年10月,2002年系统地将膳食营养补充剂引入中国非直销领域，并迅速成长为中国膳食营养补充剂领导品牌和标杆企业，也是中国保健行业第一家AAA信用等级企业。汤臣倍健股份有限公司是一家主要从事膳食营养补充剂的研发、生产和销售的公司。公司主要产品包括蛋白质粉、多种维生素系列(男士、女士、儿童、孕妇)、维生素C片、维生素B族片、天然维生素E软胶囊、维生素A+D软胶囊、钙+D软胶囊、牛初乳钙片、骨胶原高钙片、螺旋藻片、红葡萄籽片、小麦胚芽油软胶囊、深海鱼油软胶囊、金枪鱼油软胶囊、蜂胶软胶囊、大豆磷脂软胶囊、角鲨烯软胶囊等100多个品种.公司是中国膳食营养补充剂行业非直销领域的领先企业，是生物与新医药技术领域的高新技术企业，拥有涵盖软胶囊、硬胶囊、片剂、粉剂等多个剂型的专业生产基地，拥有行业非直销领域庞大的销售网络和连锁网络拥有行业内强势的渠道性品牌,是目前我国民族品牌中较少具备与外资品牌相竞争相抗衡条件的企业之一。截止2010年6月30日，公司产品在国内200多个城市总共约9,000多个零售终端进行销售,其中在3,900多个终端设置了销售专柜。目前，公司产品的零售终端数量在同行业中已处于领先地位杜邦分析法通过对汤臣倍健公司的 Z 值检验发现其最近两年的财务风险有不断加大的趋势。由于阿特曼 Z 值分析法存在诸多局限性，例如没有缺乏经经济理论基础、不能灵敏应对市场的变化、公司面临的危机并非与风险特征是线性相关的等，现结合传统的杜邦分析模型对其 2017 年和 2021 年的财务状况进行比较分析，具体分析步骤如图 3.12 所示，从该体系图可以得到以下财务信息：首先，净资产收益率(ROE)是整个杜邦分析体系的核心，它可以综合反应出企业的财务状况和经营成果，可以看到公司的净资产收益率上升了 4.09%，说明整体上公司的财务管理水平是提高的。其次，权益乘数由 1.14 上升至 1.17，引起的净资产收益率上升的主要原因是资产净利率的大幅上升，因此该企业 2021年的财务现状变好是因为营运能力和盈利能力的改善02企业个别能力分析2.1偿债能力分析由数据可知，该公司的偿债能力是比较好的，但是没有完全利用债务财务杠杆的作用来为企业创造更多效益，应合理选择筹资方式，适当加大负债的比重，进一步优化资本结构。汤臣倍健公司 2017-2021年偿债能力指标 2017.12.312018.12.312019.12.31 2020.12.31 2021.12.31流动比率（倍）8.687.869.365.334.45速动比率（倍） 7.596.928.444.773.98现金流量比率（%）2.922.301.901.131.05资产负债率（%）9.069.387.1711.7216.06利息保障倍数（倍）13.6312.5013.4414.2218.00权益乘数（倍）1.101.101.091.111.17利息保障倍数的高低是衡量企业在日常经营中获得的税前利润对债务利息的支付能力，一般情况下该指标值最低值不应低于1，由图3.3所示，汤臣倍健公司的债务利息支付水平较高，仅仅在2018年利息保障倍数有稍微的下降，特别是在2021年该指标增长到18.00，是近五年的增长幅度最大的一年，所以汤臣倍健公司的债务利息偿付风险是比较低的。2.2营运能力分析由数据可知，2020 年时多项资产的周转率都出现下降的趋势。在 2021 年时除了应收账款周转率持续下降，其余的几项财务指标都有所回升。汤臣倍健公司 2017-2021年营运能力指标 2017.12.312018.12.312019.12.31 2020.12.31 2021.12.31存货周转率（%）2.362.512.842.532.69应收账款周转率（%）38.5540.8747.5643.4829.79固定资产周转率（%）3.824.194.904.204.93流动资产周转率（%）0.850.900.900.730.85总资产周转率（%）0.650.660.600.450.542.3盈利能力分析由数据可知，销售毛利率、销售净利率和销售成本率五年内的波动情况并不大，净资产收益率和资产净利率在2018 至 2020 年持续下降，2021 年才有所上升，说明该企业的战略升级和业务模式转换虽然在前期对企业造成一定影响，但后期的上升说明一系类改革举措是有效的。汤臣倍健公司 2017-2021年盈利能力指标 2017.12.312018.12.312019.12.31 2020.12.31 2021.12.31销售净利率（