第六章债务融资.ppt

长期债券筹资的缺点有： 1．财务风险较高 2．限制条款较多 3．筹资数量受限 第三十一页，共四十二页。 （1）直接租赁 是指承租人直接向出租人租入所需要的资产并支付租金的方式。 （2）售后租赁 根据协议，一个公司将其资产卖给出租人，然后将其租回使用 。 （3）杠杆租赁 要涉及承租人、出租人和资金出借方三方当事人。 （二）融资性租赁的形式 第三十二页，共四十二页。 （三）融资租赁租金的计算 1.租金的构成 （1）租赁设备的购置成本，包括设备买价、运杂费和途中保险费。 （2）预计设备的残值，即设备租赁期满时预计的可变现净值(它作为租金构成的减项)。 （3）利息，即出租人为承租人购置设备融资而应计的利息。 （4）租赁手续费，即出租人办理租赁设备的营业费用、营业税金和利润。 第三十三页，共四十二页。 2.租金的计算 在我国租赁实务中，租金一般采用平均分摊法与等额年金法来计算。 （1）平均分摊法 第三十四页，共四十二页。 （2）等额年金法 第三十五页，共四十二页。 某公司采用融资性租赁方式于2006年1月1日从一家租赁公司租入一台设备，设备价款50 000元，租期5年，到期后设备归企业所有，租赁期间年利率为9％，年手续费为1％，租金于每年年末等额支付。则公司每年年末应支付的租金额为: 第三十六页，共四十二页。 为了便于有计划地安排租金的支付，承租企业可编制租金摊销计划表。现根据上例的有关资料编制计划表 第三十七页，共四十二页。 ②即付租金 承租企业有时可能会与出租公司商定预付方式采取即付的方式。即付年金现值的计算公式为： 沿用上例资料，若采用即付等额租金方式，则每年年初支付的租金额为： 第三十八页，共四十二页。 （四）融资租赁业务的一般程序 1.租赁业务准备阶段 2.提出委托租赁阶段 3.审查受理阶段 4.业务洽谈，签订合同阶段 5.履行合同阶段 6.租赁物件在租赁期满后的处理 第三十九页，共四十二页。 （五）融资租赁的优缺点 融资租赁的优点： 1.提高经营效率 （1）迅速获得所需资产。 （2）限制条款少。 2.降低经营风险和财务风险 （1）承租人可以免遭租赁资产陈旧过时的风险，因为租赁合同中一般规定由出租人承担这种风险。 （2）破产风险降低。 3.租赁费用在税前列支，这给公司带来一定的节税收益。 第四十页，共四十二页。 融资租赁的缺点： （1）融资租赁的资本成本较高； （2）公司经营不景气时，租金支出将是一项沉重的财务负担； （3）如果租赁合同中规定承租人不能享有租赁资产的残值，则这将表现为承租人的一项机会成本 第四十一页，共四十二页。 内容总结 第六章 债务融资。4．负债是需要用现金或其他资产支付的确实存在的债务。（2）商业信用融资可能不需要成本或成本很低。（2）贴现法借款 未到期的票据向银行融通资金的一种贷款方式。2008年4月14日，中国人民银行颁布了《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》 （中国人民银行令〔2008〕第1号）。企业在注册有效期内可一次发行或分期发行。企业如分期发行，后续发行应提前2个工作日向交易商协会备案。企业申请发行融资券应当向中国银行间市场交易商协会申请注册。交易商协会不接受注册的，企业可于6个月后重新提交注册文件。短期融资券在债权债务登记日次一工作日即可在全国银行间债券市场机构投资者之间流通转让 第四十二页，共四十二页。 第六章 债务融资 第一节 债务融资概述 第一页，共四十二页。 一、债务的特征 1．负债是以往或目前已经完成的交易而形成的当前债务，凡不属于以往或目前已经完成的交易，而是将来要发生的交易可能产生的债务，不能当作负债； 2．负债是要在将来支付的经济责任； 3．负债是可以确定和估计的金额； 4．负债是需要用现金或其他资产支付的确实存在的债务； 5．负债有确切的债权入和到期日。 第二页，共四十二页。 二、企业债务融资的必要性  （一）债务融资是解决企业资金不足的必不可少的方式 （二）良好的社会环境有利于企业负债经营 （三）债务融资与权益筹资比较，更具有优势 第三页，共四十二页。 三、企业债务的种类 按偿付期的长短，一般分为短期负债和长期负债 （一）短期负债 1.应付金额当前可以肯定的流动负债 如应付账款、应付票据、短期借款等 2.应付金额不可以肯定的流动负债 如应交税金、应付利润等。 3.应付金额需要估计的流动负债 如企业因实行“三包”应付的修理费用等。 （二）长期负债 第四页，共四十二页。 第二节 短期债务融资 一、商业信用 商业信用是指商品交易中由于延期付款或预收贷款所形成的企业与企业间的信用关系。 （一）应付