宏观经济学的微观基础.ppt

1.加速数模型 上表表明： （1）只有△Y上升（或Y加速上升）， In与Ig才会增加。 Y上升但△Y减少，投资会下降。 （2）投资比产出更容易波动。 （3）投资与经济周期之间存在明显的相关性。 Y加速上升，繁荣。 Y减速上升，衰退。 第三十页，共六十页。 2.调整成本模型 （Adjustment Cost Model） 企业实际资本存量K与意愿资本存量K*并不总是相等，从实际资本存量到意愿资本存量之间需要调整成本。 K-1 K K* L1 L2 Loss=L1+L2 第三十一页，共六十页。 2.调整成本模型 问题：K和K*不等时企业未能最大化利润的损失。假定损失函数与缺口的平方成比例。 损失：L1=c1（ K*-K ）2 L2=c2（K-K-1） 2 Min L=c1( K*-K )2+c2(K-K-1) 2 F.O.C. c1( K*-K )=c2(K-K-1) c1( K*-K-1 )=(c1+c2)(K-K-1) 第三十二页，共六十页。 2.调整成本模型 若c1很大，那么K小于K*造成的损失非常大 K-K-1= K*-K-1 ，即K= K* ，回到加速数原理 若c2很大，那么K大于K-1造成的损失非常大 K= K-1 ，调整非常慢，企业尽量将c2的成本在较长时期内分摊 第三十三页，共六十页。 3.投资的q理论 托宾（Tobin），1969 企业的股票市场价值有助于衡量K与K*之间的缺口。 q=企业的股票市场价值/企业资本的重置成本 q将股票价格和投资支出联系起来 q〉1，实物投资增加（每1美元实物资产可在股市中卖得q美元，赚取利润q-1为正） q〈1 ，实物投资减少 第三十四页，共六十页。 3.投资的q理论 q可视为每单位投资净收益的现值 q〉1，MPK〉r+d，K*〉K，投资增加 q〈1 ， MPK〈r+d ，K*〈K，投资减少 q=1 ， MPK〈r+d ，K*合意的资本存量 第三十五页，共六十页。 习题 1.以下是一投资项目的现金流量： （1）利率为5%时，是否应该投资该项目？ （2）利率为10%呢？ 第1年 第2年 第3年 -200 100 120 第三十六页，共六十页。 习题 2.假设投资函数为 I=0.2（K*-K-1） 其中， K*为合意的资本存量， K*=0.01（Y/r） Y为产出，r为利率，折旧为0。 （1）若第1年产出为2000元，利率为0.05，求K*。 （2）若第0年K为200，求第1年投资。 （3）假设产出与利率不变，求第2、3年及以后各年的投资。 第三十七页，共六十页。 习题 3.假设合意资本存量K*=vY/rc，其中，v为常数，rc为租用成本，Y为产出。 假设v=0.3，rc=0.15，Y=2.5*109 （1）计算K*。 （2）若Y增加到3*109 ， K*为多少？ （3）假设在预期收入Y变化之前，资本存量在意愿水平，投资逐步调整模型为I=0.4（ K*-K-1 ），在预期收入变化后第1年投资为多少？第2年投资为多少？ 第三十八页，共六十页。 习题 4.假设一企业由发行股票建立，每股收益E为2.5元，市场利率为20%，共发行10000股，企业资本的重置成本为125000元。 （1）求该企业的q值。 （2）市场利率从20%降为18%时，求企业市价和q。 （3）此时资本使用成本与资本边际收益关系有何变化？ 第三十九页，共六十页。 第三节 货币需求 古典货币数量论：货币外生 凯恩斯的重大贡献：货币内生化 一、货币及其职能 二、货币需求及其动机 三、货币交易性需求的平方根法则 四、影响货币需求的宏观因素 第四十页，共六十页。 一、货币及其职能 1.货币（money）的含义 易货经济(barter economy)，双重巧合(double coincidence) 货币的存在使交易变得容易 货币不等于：现金，收入，财富 信用卡，结算卡 货币是在商品劳务交易或债务偿还中被接受的东西。 第四十一页，共六十页。 一、货币及其职能 2.货币的职能 交易媒介（支付手段） 计价单位（价值尺度） 价值储藏 3.货币的分类（根据流动性） M0 M1 M2 M3 第四十二页，共六十页。 第一页，共六十页。 第四章 宏观经济学的微观基础 第一节 消费需求 第二节 投资需求 第三节 货币需求 第四节 货币供给 第二页，共六十页。 第一节 消费需求 一、简单凯恩斯消费函数 二、跨期消费决策 两时期模型 影响消费决策的各种效应 三、有关消费的理论假说 绝对收入假说 相对收入假说 持久收入假说 生命周期假说 前向预期理论 第三页，共六十页。 一、简单凯恩斯消费函数 消费函数