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金 融 研 究 2005（4-9期） 谭胜利 05-10-24 第一页，共三十二页。 中国系统性金融风险担保机制的分析 一、作者与引言 二、理论模型与分析 三、实证 四、局限性分析 五、改进建议 第二页，共三十二页。 一、系统性金融风险与“中国之谜” 系统性金融风险的概念 中国存在系统性金融风险 融资范围看，风险来自国内 融资方式上，源于间接融资 “中国之谜” 商业银行巨额不良资产、资本金不足、内部管理问题严重 汇率问题等 第三页，共三十二页。 二、担保机制理论分析 存款人信心的理论分析 系统性金融风险能否质变为系统性金融危机的关键因素。 银行挤兑模型 两种均衡 存在一个协调机制让所有的存款人都愿意继续保留银行粗暖，则经营继续，每个存款人获得最大收益 不存在协调机制，则危机爆发 第四页，共三十二页。 二、担保机制理论分析（续） 担保形式 显性的存款保险担保制度 隐性的政府担保机制 中国隐性的政府担保 存款人认为央行会担保 央行地位、央行与商业银行关系、央行已有的救助行为 存款人认为央行有能力担保 产出及本国的国际竞争力 外汇储备 第五页，共三十二页。 三、担保机制实证分析 指标选择 居民储蓄存款的增长情况代表公众信心 Grubel-Lcoiyd指数代表国际竞争力 外汇储备数据 经济增长数据 对数线性回归模型 回归结果 T检验均显著，拟和优度0.8259，系数为正 担保机制成立 第六页，共三十二页。 四、我国担保机制局限性 担保主体单一性 引发商业银行的道德风险 央行职能的冲突 央行代替财政的越位 担保能力非稳定性 经济增长方面 增长质量差；过度依赖FDI 外汇储备问题 结构问题；收益问题；汇率问题 第七页，共三十二页。 五、改进我国担保机制建议 维护社会稳定 加快经济结构调整 转变经济增长方式 控制资本流动的规模和速度 建立存款保险制度 协调、监管与市场化 央行公示担保救助标准 加强金融机构的退出和惩戒意识 加强银监会的监管 第八页，共三十二页。 商业银行改革：改善治理VS拓展业务 问题提出 中国面对2006年外国银行全面实行国民待遇的最大挑战 国内各商业银行收入中90%来自于利息收入 西方商业银行中间业务发展迅速 山西票号没落的再认识与启示 结论 依靠治理结构真正解决问题在转轨经济中至少是相当缓慢的 拓展市场业务的必然选择 第九页，共三十二页。 附：西方商业银行中间业务创新 结算业务 银行联网系统、自动柜员机系统、家庭银行系统、销售终端系统、企业电子转帐系统、自动清算系统、金融服务网站。 咨询顾问业务 财务顾问业务、融资顾问业务、投资顾问业务、管理顾问业务、信息咨询服务 代理业务 代理收付业务、代理融通业务、现金管理业务 第十页，共三十二页。 股份制商业银行利率管理模式的分析 利率市场化进程 外币利率、人民币拆借利率、国债回购利率 取消贷款利率上限和存款利率下限 现有利率管理模式问题 总行多个部门平行管理、总分行两级管理 倒逼定价问题 潜在的利率风险与控制不匹配 难以满足监管当局的要求 第十一页，共三十二页。 股份制商业银行利率管理模式的分析(续) 国际上利率管理状况 利率管理职能从主线业务中分离 总行以基准利率为核心统一定价 对外客户定价 成本导向型定价 竞争导向定价 需求导向型定价 对内分行定价 剥离市场风险和信用风险，专业化管理 内部资金有偿使用的核算和激励机制 第十二页，共三十二页。 股份制商业银行利率管理模式的分析(续) 我国商业银行管理模式初步设想 加强资产负债管理委员会职能 采取总行集中长期资金管理的平衡性模式 确定以市场为导向的对外定价机制 依赖表内外工具防范利率风险 逐步引入内部核算和激励制度 逐步建立技术支持系统 第十三页，共三十二页。 究竟是什么决定一国银行制度的选择 ——重新解读中国国有银行改革的含义 一、问题引入 二、基于制度有效组合的分析框架 三、银行制度选择及其合理性 四、银行改革问题 资本充足率与不良贷款率 改善监管制度才是“正解” 五、结论 第十四页，共三十二页。 问题引入及制度分析的视角 金融攻击归根到底内生于金融需求 怎样的银行制度社和与中国的金融需求? 什么因素决定着中国的银行制度选择？ 是否存在衡量银行运作效率的“单一尺度”？ 制度分析的视角 主流的经济学关于政府的定位 制度经济学对政府的界定 政府对经济过程的进入水平在很大程度上取决于一个社会的总体合作能力 第十五页，共三十二页。 基于制度有效组合的分析框架 社会合作能力、政府作用与市场经济类型 制度有效组合集：“DGLLS”框架 不同的社会合作路径导引私人因素与政府因素不同程度的组合从而构成不同类型的市场经济，合作路径中一个关键因素是文化内涵。任何一个国家都需要按照自己的实际条件来构建自己的市场经济制度