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CHINA GALAXY SECURITIES中国银河证券研究院
行业研究报告质通运输行业
目录
TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document 一、12月CTSI货运指数连续八个月正增长，淡季客运指数环比回调3
\o Current Document （一）“十三五”交通运输加快开展，交通新技术新业态蓬勃开展3
\o Current Document .基础设施网络规模稳居世界前列3
\o Current Document .运输服务提质增效降本稳步推进3
\o Current Document .交通运输新技术新业态蓬勃开展3
\o Current Document .交通运输行业治理体系逐步完善3
（二）2020年12月CTSI指数同比降3. 7,年底“客淡货旺”局面持续4%
\o Current Document .交通运输与宏观经济开展具有高度相关性4
. 12月CTSI指数同比跌-3. 7%货运高景气度持续，客运指数环比回调-3. 86% 4
\o Current Document （三）重大事件及政策对交通运输行业的影响分析5
\o Current Document .民航开展基金补助范围调整，航空物流产业链迎来政策利好5
. 12月快递行业件量同比增高37. 4% 2020全年件量同比增超30% 5
\o Current Document .新冠疫苗货物道路运输技术指南发布，疫苗运输及冷链物流需求稳步增长6
\o Current Document （四）交通运输行业财务预测：2020年行业营收增4. 27%,净利润降30. 20% 7
.行业营收同比增10. 1胴，归母净利润同比增12. 49% 7
.净资产收益率继续处于合理区间8
\o Current Document .行业资产负债结构仍保持合理水平9
\o Current Document .交通运输板块营收及净利润增幅预测10 \o Current Document 二、子行业运行分析：12月客运淡季回落继续，货运旺季效应持续兑现11
（一）铁路：12月铁路客流量仍为疫情前80,货运连续七个月同比正增长11%
\o Current Document （二）公路：12月公路客运量为疫情前60% ,货运市场连续八个月常态化运行14
\o Current Document （三）水路：散运需求继续强韧，集运价格上涨行情延续18
（四）航空：12月淡季国内客运量回落至去年同期80,国际航线仍为疫情前3 % 19%
（五）物流快递：12月快递业务量同比增37. 4, 0^8继续回落至82.2 22%
（六）新业态：11月活跃用户规模同比增6. 5,年底网约车市场规模高位维持25% \o Current Document 三、行业面临的问题及建议27
\o Current Document （一）面临问题27
\o Current Document .交通基础设施仍存短板，运输效率和服务品质有待提升27
\o Current Document .交通运输结构不尽合理，行业能耗和排放压力较大27
\o Current Document .局部交通领域改革仍需深化，交通运输新业态管理面临挑战27
\o Current Document （二）建议对策27
\o Current Document .加强交通基础设施短板建设，着力提高运输服务品质27
\o Current Document .优化交通运输结构，开展绿色智慧交通27
\o Current Document .持续深化改革创新，包容审慎监管新业态27 \o Current Document 四、交通运输业在资本市场中的开展情况28
\o Current Document （-）A股交通运输上市公司开展情况28
\o Current Document （二）交通运输行业估值水平分析28
\o Current Document .国内交通运输行业估值分析28
\o Current Document .与市场相比，行业估值水平中等偏低29请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
中国银河证券研究院CHINA GALAXY SECURITIES行业研究报告质通运输行业
中国银河证券研究院
CHINA GALAXY SECURITIES
分季度来看，交通运输行业资产负债率季度变化较为平稳，处于50%6(戍区间，2019年四 季度资产负债率为57. 53%,较2019年三季度小幅回落0.53个百分点，2020年总体有所上涨 到达60 %；流动比率过去一直保持小于1的水
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