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资金融通和财务公司运作讲义 工作单位：阳煤集团财务公司 姓 名：王玉明 联系方式： 第一页，共三十六页。 讲课内容 资金融通与一般企业运作息息相关，企业融资的环境、途径、方式、成本等都在金融市场和机制的制约之下。 第一部分：什么是货币金融？ 第二部分：一般企业如何取得资金？ 第三部分：阳煤集团财务公司如何运作？ 第二页，共三十六页。 第一部分 货币金融 为直观描述货币金融的重要性，这里先通过“货币战争”做个引申： 美国次级贷款危机引发的全球金融海啸？ 美国压迫人民币升值以刺激本国出口行业？ 美国通过“广场协议”打压日本解决“滞涨”？ 量子基金（索罗斯）引发亚洲金融危机？ 科索沃战争客观打击欧元（项庄舞剑意在沛公）？ “货币战争”并非美国独创（师傅中国），商品经济最活跃的大宋通过铸币权，挖空辽金经济基础，摧毁北部“侵略者”的战争机器。 第三页，共三十六页。 第一部分 货币金融 言归正传，我们来说说什么是货币金融，简单来说货币金融就是“123456”。 “一个定位”：货币金融是现代市场经济的核心。 “双重作用”：它是双刃剑，“水能载舟亦能覆舟”。 “三个阶段”：改革开放后我国金融经过三个阶段。 “四个行业”：包括银行、证券、保险、信托等等。 “五个部门”：财政部、央行、证监、银监及保监。 “六大问题”：包括通货膨胀、不良资产、外汇储备、股票市场、金融恶性竞争、发展不平衡等问题，现在需要高度关注。 第四页，共三十六页。 第二部分 企业融资 一、企业融资的概念 企业融资具有广义和狭义两层概念。广义概念指资金在持有者间互通有无，既包括融入又涵盖融出；狭义概念仅指资金的融入，主要包括企业从外部取得资金和通过自身调剂资金两个内容。 一般企业融资不同于金融企业融资：融资的目的不同，一般企业融资目的在于实体投资，金融企业融资目的在于通过贷款获取收益。二者也具有相同点，即都是为了获取未来收益。 第五页，共三十六页。 第二部分 企业融资 二、融资和投资关系 宏观上根据国民经济恒等式：储蓄=融资=投资；微观上企业融资的目的在于投资，可以看出投融资属于一个问题的两个方面，密不可分。 融资和投资间存在三种关系： 匹配型战略，融资和投资在期限上相互匹配。 稳健型战略，部分长期资金用于永久性流资，风险小。 进取型战略，部分短期资金用于长期性投资，风险大。 实践中具体采用何种融资战略，取决于融资环境和经营者对于风险的偏好等因素。 第六页，共三十六页。 第二部分 企业融资 三、企业融资类型 企业融资的类型很多，取决于金融市场发达程度和市场上金融产品的供应等因素。 企业融资按照不同的标准可分类如下： 按资金是否源于企业内部分内源和外源融资。 按融资期限长短分为短期融资和长期融资。 按融资性质不同分为债务融资和股权融资。 按融资是否借助中介分为直接融资和间接融资。 第七页，共三十六页。 第二部分 企业融资 四、企业融资方式 企业融资方式按照性质不同，分股权和债权融资。 债务融资：即通过举债来融通资金，形式包括银行信用、民间借贷、发行债券、信托融资、商业信用和租赁等。 债权融资对企业而言具有杠杆效应（市场利率和借款利率关系），它体现债权人和债务人间的债权债务关系，债权人不参与企业经营管理，但可以获取利息收入。 股权融资：即通过让渡资产所有权融通资金，包括企业留存收益转增股本、公开和非公开发行普通股等 股权融资体现的是股东对公司资产的剩余求偿权，体现的是一种资产所有权关系。 此外，企业发行的可转换债权具有债权和期权两重属性。 第八页，共三十六页。 第二部分 企业融资 四、企业融资方式——债务融资 1.银行信用指银行以贷款形式向企业提供融资。特点：融资费用低；借款期限不稳定；附加条件多；融资效率高等。 2.民间借贷通常以私下协议方式取得资金，在我国存在一定的法律和政策障碍，且融资成本高，一般利率15％～30％。 3.债券融资指依法发行，约定期限还本付息的融资方式，对于大型企业而言，最大特点融资成本低，相对比较理性，如集团公司发行的短期融资券和中期票据等。 4.信托指委托人出于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的要求以自己为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。 第九页，共三十六页。 集团公司历年发行债券情况 第十页，共三十六页。 第二部分 企业融资 四、企业融资方式——债务融资 5.项目融资指对需要大规模资金的项目而采取的金融活动。项目融资一般期限较长，相应的融资利率也