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尽调 9 大要点
风险投资机构通常会有专业的投资经理和市场分析师，相比较而言，天使投 资人 则通常是个人化的(或者虽然已经成立机构，但仍带有强烈个人色彩)。
尽管如此， 天使投资人在投资中仍需要进行一定程度的尽职调查,以相对系 统地 判断投资的风险和收益,天使投资人在投资前的尽职调查中，可以参考本清 单的要点
对创业项目进行考察。同样，创业者也可以参考本清单，审视自己的创 业项目。
1 公司结构和管理
调查方式：
审查文件，访谈管理层、董事会及其顾问
1 .公司组织形式，比如，是有限责任公司、合伙还是有限合伙？
2 .创始人是否已经制定了退出方案？
3 .公司组织形式是否过于复杂，比如股东数量过多。如果公司组织形式比较 复 杂，确认为何会出现这种局面？
4 .公司组织形式是否适合其商业模式？
5 .公司组织形式是否有利于公司成长？
6 .创始人的股权如何分配？创始人的股权是否采取了成熟机制 (vesthg) ? 是 否预留足够的股份进行股权激励？
7 .公司董事会成员如何构成？是否具有与公司业务相关的背景？董事会成 员的 报酬是怎样的？
8 .公司是否有外部顾问？外部顾问是否积极参与公司的发展？外部顾问报 酬是 怎样的？
9 .公司是否已经卷入诉讼或者可能卷入诉讼？
10 公司是否在其业务领域已经获得了所需要的政府审批或执照？
2 财务预测和收入来源
调查方式：审查财务文件
1 .公司是否进行过 1 年、 2 年、 3 年、 5 年的财务预测？
2 .公司财务文件是否符合会计准则？
3 .公司是否接受过外部审计？
4 .公司的财务预测(增长率、定价、收入来源多样性、成本)。 5 .是否已有现实的收入？
6 .预计何时公司能够实现正常的现金流？达到该状况需要还需要投入多少 资金？
7 .公司是否已经进行过融资？如果已经进行过融资，融资金额多少？此前融 资 时，融资前的估值是多少？融资条款是什么情况？
8 .公司如果后续还需要资金，将会是因为什么原因？公司是否有后续资金来 源？ 公司是否准确地预测到后续资金需求？公司是否已经开始准备募集 后续资金？
9 .公司是否及时报税？
10 .公司负债情况怎样？负债率多高？
11 .公司当前的估值是否符合其目前的发展阶段和市场前景?
3 市场评估
调查方式：
进行独立的市场分析：如果可以的话，要求公司提供其用户意见以供参考。
1 .公司的产品或服务，是立足于现有市场，还是开辟新兴市场？
2 .公司的产品或服务，是否有可能衍生出其他产品或服务？或者只能偏重于 某 单一业务型的？
3 .公司是否已经制定了完善的销售计划和推广方案？
4 .公司在销售和推广方面，是否有相应的人脉，或者创始人中有专人负责这 方 面？
5 .公司是否已经选择了初期最合适切入的市场？
6 .公司的产品或服务，是因为市场的推动而产生的，还是需要由公司来创造 这 个市场？
7 .潜在市场的规模有多大？
8 .公司是否进行过市场调查，其财务预测、收入模式和估值是否基于该市场 调 查？
9 .公司目前处于哪一发展阶段？概念阶段？筹备阶段？试运行阶段？还是 已经 正式运营？
10 .公司是否已经向其市场投放产品或服务了？当前的及未来潜在用户数量 是
多少？
11 .公司的销售周期多长？
12 .公司产品或服务的分销渠道是什么样的？
13 .公司产品或服务是否受到季节性或周期性的影响？
14 .公司的市场是否稳定?
4 公司的竞争环境
调查方式：
自行进行竞争环境分析
1 .公司的竞争对手有哪些？
2 .公司是否现实地评估了竞争对手的情况？
3 .公司的市场差异体现在哪里？这种市场差异，是否足以使公司比竞争对手 能 更获得用户？
4 .公司形成市场差异的方式，是市场整合性的，还是产品整合性的？ 5 .竞争对手将会如何巩固其地位？
6 .竞争对手在财务上是否稳定性？
7 .市场份额是什么状况？
8 .公司准备如何在市场竞争中超越竞争对手？
9 .公司是否已经对市场竞争的每个方面都进行了非常细致的分析？
5 管理团队
调查方式：
对管理团队和核心员工进行访谈
1 .团队成员各自的才干及其家庭背景是什么情况？
2 .团队成员的简历及成长经历。
3 .团队成员是否有互补的经验或技术？
4 .团队是否认识到其在管理上的不足，是否正在为此寻找新成员加入？ 5 .团队是否会畅所欲言地讨论其商业模式的改进？
6 .团队成员自己之前是否向公司投过钱？
7 .公司怎么给管理团队和其他员工发薪？
8 .公司是否实施了期权计划？期权授予给谁？创始人和其他管理人员的股 权比 例分别是多少？
6 技术评估
调查方式：
自行调查，或者寻求相关专家的协助
1 .公司的技术是否有市场需求和功能指标？
2 .技术处于哪一阶段？概念阶段？起步阶段？测试阶段？还是已
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