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一、盈利能力分析 盈利能力分析是指企业获取财富的能力，本文采用销售毛利率、净资产收益率和基本每股收益来衡量阿里巴巴并购前后的盈利能力变化情况。 销售净利率是将公司经营所获得的毛利中支付了各项税费后，结余的净利润在营业收入中的占比。销售净利率和销售毛利率是逐渐递减的关系，只有高的毛利率才可能有高的净利率，如果企业的毛利水平就不高，那么净利很可能会出现负值，及净资产的亏损。 净资产收益率也被称为股东权益报酬率，是股东们最关心，也是与之关系最密切的财务数据，反映的是股东投入的资金获取报酬的能力，将净利润除以所有者权益平均余额后所得的百分比即净资产收益率。 每股收益也称每股盈余，反映的是每一股普通股所能获得的报酬的多少。 企业盈利能力分析表 财务指标 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 销售毛利率 37.58% 42.77% 54.91% 55.40% 58.72% 净资产收益率 15.67% 17.49% 17.80% 19.76% 16.03% 基本每股收益 2.19 3.06 4.24 7.1 6.95 由上表可以看出在2018 年阿里巴巴并购饿了么后，阿里巴巴企业的毛利率，净资产收益率，和每股收益都呈上升趋势由此可见，“阿里巴巴”在确立新零售战略之后，2018 年4月份花费巨大资本并购“饿了么”短期之内难以进行优质整合，加上一系列频繁的跨行业并购活动， 资源整合难度较大，自有资本的获利能力变强。 二、偿债能力分析 企业资金来源中流动负债和长期负债都使企业面临着还本付息的偿债的压力，公司能不能有足够的资产和流动性来保障债务的及时偿付，偿债能力分析可以回答这个问题。如下表： 企业偿债能力分析表 财务指标 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 流动比率 1.94 1.89 1.3 1.91 1.7 速动比率 0.79 0.76 0.76 0.87 0.83 资产负债率（%） 36.05 38.72 36.23 33 35.89 流动比率则是一个相对数，是将流动资产除以流动负债后得到的比值，通过流动资产是流动负债倍数的多少，来反映企业流动资产对流动负债的保障程度。其参考值一般认为是2，因为如果流动比率为1的话，就表示公司的流动资产刚刚等于流动负债而流动资产中还含有变现能力较差的存货，如果发生偿债危机，公司将马上面临资金的经营周转困难。阿里巴巴近五年年的流动比率处于上升状态，而且稳定在1以上，说明企业在这几年内偿债能力变得越来越强。 流动资产中存货的变现能力较差，如果发生短期债务的偿债危机不能很快的变现，故而在计算速动比率时，要将流动资产内的存货减掉后，再除以流动负债得到的就是速动比率。其参考值一般认为是1。因为速动比率中为流动负债提供担保的是现金、有价证券、应收票据和应收账款等变现较快的资产，所以速动比率比流动比率更能反映资产的流动性和对流动负债的保障能力。阿里巴巴近五年的速动比率都小于 1，从2017年至2019年保持下降趋势，2019到2021年数据有所上升接近，其短期偿债能力受到影响，但对于其偿还能力影响幅度不大。 企业的资产负债率约在 40%-60%之间比较合理，近几年阿里巴巴的资产负债率逐年下降之后又上升， 阿里巴巴2018年在并购饿了么后，一直处于上升后下降的趋势，表明企业2018年度资产的流动性减弱，在短期债务到期以前可以变现为现金用于偿还负债的能力减弱，据“阿里巴巴”2018年度有关季报显示，“阿里巴巴”2018年度流动比率下降的，主要原因在于流动资产减少，其中最主要的就是现金和现金等价物减少。 三、营运能力分析 资产的周转可以为公司带来利润，而如何提高一定时期内资产的周转次数，可以很好的体现公司管理人员的管理能力和运营能力。所以在财务上用个资产的周转次数这一概念作为衡量公司运营能力的重要指标。本文选取应收账款周转率、总资产周转率来衡量“阿里巴巴”并购“饿了么”前后营运能力状况。如下表： 企业营运能力分析 财务指标 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 应收账款周转率（次） 36.07 34.36 27.37 25.76 / 总资产周转率（次) 0.31 0.35 0.39 0.39 0.42 应收账款周转率是指应收账款在特定的一段经营周期内实现的周转次数，即应收账款从发生到收回的过程可以周转的次数，计算方法是将主营业务收入除以应收账款平均金额。由表中看出阿里巴巴应收账款周转率整体上呈下降趋势，但仍处在很高的值，说明企业整体的应收账款收回速度较快，短期偿债能力较强，坏账损失较少。 自2018年阿里巴巴收购饿了么以来全部资产的经营质量和利用效率提高，同时，阿里巴巴并购饿了么前后，总资产周转率有所提升，表明“阿里巴巴”跨行业并购“饿了么”在短期内给企业