在美国股票市场上市与融资(ppt 37).ppt

纽约交易所 上市条件– 非美国公司 市值和股本要求 持百股为倍数股东数 全球总股本 全球总市值 5,0002.5 百万 1 亿美元 财务要求 (只需符合一个标准) 标准 1: 净利润 前3年总计税前净利润 最近一年净利润 标准 2: 现金流估值 全球市值 前12月总收入 前3年平均每年运营现金流 运营现金流在过去2年中至少有1年达到 标准 3: 纯估值 全球市值 前12月总销售额 1 亿美元 2千5百万美元 5 亿美元以上 1 亿美元以上 1 亿美元 2千5百万美元 7亿5千美元以上 7千5百万美元 * Decker Capital LLC * Decker Capital LLC Decker Capital LLC Industries International, Incorporated  Decker Capital LLC October, 2004 在美国股票市场上市与融资 美国资本市场概要 上市 融资 公司领导层的决心和支持 Decker Capital LLC 简介 目录 * 交易所 纽约交易所 纳斯达克 - 全美市场 纳斯达克 - 小型公司市场 美国交易所 柜台交易 美国主要股票市场 * 各股票市场的优缺点 股票市场 优点 缺点 纽交所 知名度高， 多家跟踪， 估值高 投资者多， 交易量大 专家制度，可防股价大幅度波动 可得到投行，媒体和公关公司关注 上市条件很高， 大公司才可达到 需领导层高度关注 专家制度， 交易费较高 纳斯达克 电脑交易系统，高效率，交易费用低 近年得到越来越多的投资者关注 几乎所有机构投资者都可投资 交易量较大 上市条件中等偏高， 大中型公司才可达到 市场维护全靠市场制造者维护, 股价变化幅度较大 美交所 上市条件较宽容 专家制度防止股价大跌 大多数机构投资者可投资 专家制度可造成交易效率费高 交易量较小， 股票流通率较小 柜台交易 几乎所有公司都可上市 干净壳公司可以买到 反向收购手续较易办理 上市过程可在3-9个月完成 约束较小， 自由度较大 市场变动幅度极大 许多机构投资者不能投资 股票不受关注， 交易量有限 较难得到投行和公关公司支持 SEC 将对反向收购加强管制 * 上市 * 上市的益与不益之处 益处 不益之处 兑现机会: 股票流通可使现有股东兑现一部分投资资本。 为股价波动分散精力: 管理层受股价影响不免有时作出短视决定， 或做出不诚实的报表。 得到收购兼并企业所需资金： 公司可以增发股收购其他企业扩大企业规模。 SEC报表需人力投入: 公司需交年报季报并披露财务状况，高管人员薪水和相关方交易等。 益于鼓励员工: 公司可用股票和股权为奖励方式鼓励员工和招聘有才能的管理层。 费用高: 上市公司需雇佣审计师, 律师, 过户公司和公关公司， 还需付交易所费用。 融资方式: 优良的上市公司可以公募和私募的方式融资。 受政府和管理机构的监管: 上市公司一旦违反法律 不但股价会受到损失, 而且负责人员还可能被控。 促使公司透明度高: 管理层要定时向股东汇报公司业绩并公告重大事件。 督促管理为股东利益着想。 股东监视: 若发现不法行为, 大小股东都有权告公司。 公司管理层要通晓美国相关法律, 或有法律顾问随时提供意见。 * 上市方式和过程 方式 过程 时间和费用 首次公开发股 雇佣专业团队- 投行, 律师, 审计师 专业团队对公司进行尽职调查 投行出估值报告， 审计师出审计报告， 律师撰写S-1 律师完成S-1并递交SEC审查 专业团队完成SEC审查并回答SEC问题至到申请得到批准 向交易所提出挂牌申请， 回答问题至到得到批准 投行安排公司与投资者见面进行路演 根据路演结果和股票认购情况， 投行对股票定价 股票定价后第二天开始交易 时间取决于公司资料齐全程度和管理层配合程度， 约需12-18月 取决于上市大小程度，公司约需付百万美元给律师和审计师，若上市成功付7%上市额给投行 买壳上市 (反向收购) 购买壳公司 雇佣审计师完成审计报告 将资产装入壳公司并雇佣律师完成换股合约 发表声明 买壳上市 (反向收购) 完成 时间取决于公司资料齐全程度和管理层配合程度， 约需3-9月 买壳约需30-50万 和 5–10% 公司 股份， 需付几十万美元给律师和审计师. 需付顾问公司几十万美元 注册上市公司 雇佣律师递交申请发股书 回答SEC问题至到申请批准 将资产装入公司， 完成重组 投行或公关安排公司与投资者见面进行路演 股票开始交易 时间取决于公司资料齐全程度和管理层配合程度， 约需12-18月