毕博-管理咨询工具方法—How Fast Can a Business Grow and Survive-Chinese (2).pdfVIP

企业能以怎样的速度生存和发展？ 如果一味注重收入的增加，无论企业的利润有多高，都有可能会毁掉这个企业。即使 在企业盈利时，企业管理者也会止不住地问：“我们的钱都到哪里去了？”。 本文将向大家介绍营运资本的管理，并使用一种新型的软件促使企业平稳发展。这种 软件还将告诉你公司的战略可能会有哪几种及工作重心应该是什么。 营运资本管理的原则 营运资本是由非固定资产，如存货（营业存货、原材料、在线产品、产成品）与应收 账款（债务人）之和减去短期借贷融资（最近的 12 个月内，通常表现为应付账款或债 权人）的余额。 企业不断发展，就不断需要更多的资金。例如，如果企业为其客户提供信贷支持，则 应收账款增加，就会产生更大的融资需求；企业募集更多资金以增加存货来满足客户 需求；还有，企业需要更多的周转资金应付日常开销，如员工工资支出、租金及广告 宣传等等。 销量的增长产生的资金需求通常会从部分供应商处得到一定补充，因为部分供应商愿 意延缓付款（债权人或应付账款），但这类融资规模有限。 现在作一个简单的推断，假如企业规模扩大一倍，其他方面也需相应扩张，则需要两 倍于原来的营运资本来支撑。如果筹集的资金无法满足企业发展，即便该企业利润很 高，也可能无法偿还债权人的债务，会导致企业高风险运作。 下面这个简单的例子便能说明问题。 某企业的销售额为 1,000,000 美元，税后净利为 75,000 美元。下面表格中的“第一 年”栏，是我们假设的该企业的营运资本。如果第二年销售额翻倍，仍保持原有净利 率，则税后净利为 150,000 美元。这样看来，即使所有的税后利润均用于再投资，仍 然存在60,000 美元的资金缺口。 情况也许更糟，因为还需要更多资金来支撑因扩张而产生的销售费用。如果除了营运 资本融资外，还需偿还一些以前的债务、进行更大的固定资产投入或股东的分红支 出，这样，企业的现金状况将出现危机。 第一年 第二年 销售额 1,000,000 2,000,000 销售成本 700,000 1,400,000 销售费用 175,000 350,000 税(40%) 50,000 100,000 税后净利 75,000 150,000 应收账款 125,000 250,000 存货 160,000 320,000 © 2002, Principa. All rights reserved.保留所有权 1 应付账款 (75,000) (150,000) 所需净营运资本 210,000 420,000 需募集增加的营运资本 210,000 所有净利用于再投资后的资金缺口 60,000 企业究竟能以怎样的速度发展有一定限制的。我们将此限制称为公司自身财力允许的 最高增长率(FGR) 。如果增长速度低于这个限制，则企业的现金状况良好（假设原有营 运资本管理水平不变）。如果高于该限制，则需更多的资金支持。若无法筹集更多资 金，企业则会面临困境。最重要的是理解什么是“现金运作周期”。 现金运作周期 现金运作周期是指购买存货到从客户处收到回款的平均时间。在这期间内，企业营运 资本中的流动资金紧张，需要资金支持运作。存货少或几乎无存货的营业，一般是卖 出产品或提供服务即获得相应报酬，则运作周期较短。而其他经营如从事制造业、零 售、批发或进口等，运作周期往往很长。 现金