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动较大,同时技术创新主要着眼于未来两到三
年乃至更长期的市场目标,如果公司对相关技
术和市场发展趋势判断失误,或新技术的市场
接受度未如预期,将让公司面临研发支出无法
产生预期收益的风险。
核心技术人员流失风险。集成电路设计行业属
于技术密集型产业,核心技术人员是公司核心
竞争力的重要组成部分,但经营效益的波动、
员工激励等内部治理变化以及竞争对手发展或
造成公司核心技术人员流失,将对公司运营产
生负面影响。
盈利能力有所弱化。受持续增加研发投入,及
智能安全芯片、存储器芯片业务分别受市场竞
争加剧和业务收入结构调整影响,公司盈利能
力有所弱化,2015~2017 年及2018 年1~3 月,
公司营业毛利率分别为 41.22% 、38.02% 、
33.14%和25.65% 。
商誉在总资产中占比较高。截至2018 年3 月末,
公司商誉规模为8.07 亿元,占总资产的比重为
15.55% 。若后期被并购对象经营业绩下滑,商
誉资产或发生减值,并影响公司的盈利表现。
3 紫光国芯微电子股份有限公司
面向合格投资者公开发行2018 年公司债券(第一期)信用评级报告
信用评级报告声明
中诚信证券评估有限公司(以下简称“中诚信证评”)因承做本项目并出具本评级报告,
特此如下声明:
1、除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外,中诚信证评、评级项目
组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观、独立、公正的关
联关系。
2 、中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务,并有充分理由保
证所出具的评级报告遵循了客观、真实、公正的原则。
3、本评级报告的评级结论是中诚信证评遵照相关法律、法规以及监管部门的有关规定,
依据合理的内部信用评级流程和标准做出的独立判断,不存在因评级对象和其他任何组织或
个人的不当影响而改变评级意见的情况。本评级报告所依据的评级方法在公司网站
()公开披露。
4 、本评级报告中引用的企业相关资料主要由发行主体或/及评级对象相关参与方提供,
其它信息由中诚信证评从其认为可靠、准确的渠道获得。因为可能存在人为或机械错误及其
他因素影响,上述信息以提供时现状为准。中诚信证评对本评级报告所依据的相关资料的真
实性、准确度、完整性、及时性进行了必要的核查和验证,但对其真实性、准确度、完整性、
及时性以及针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保。
5、本评级报告所包含信息组成部分中信用级别、财务报告分析观察,如有的话,应该而
且只能解释为一种意见,而不能解释为事实陈述或购买、出售、持有任何证券的建议。
6、本评级报告所示信用等级自本评级报告出具之日起至本期债券到期兑付日有效;同时,
在本期债券存续期内,中诚信证评将根据《跟踪评级安排》,定期或不定期对评级对象进行
跟踪评级,根据跟踪评级情况决定是否调整信用等级,并按照相关法律、法规对外公布。
4 紫光国芯微电子股份有限公司
面向合格投资者公开发行2018 年公司债券(第一期)信用评级报告
概 况 司(以下简称“清华控股”)。
公司经营范围包括集成电路设计、开发、销售
发行主体概况
与技术服务;高亮度发光二级管(LED )衬底材料
紫光国芯微电子股份有限公司原名唐山晶源
开发、生产、销售;生产和销售压电石英晶体器件;
裕丰电子股份有限公司 (以下简称“晶源电子”),
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