证券投资理论与实务（第二版）第二章 证券投资与市场.pptVIP

第1节 投资与证券投资 引例分析 2013年8月16日11时5分,光大证券在进行ETF申赎套利交易时,因程序错误,生成巨量市价委托订单,其所使用的策略交易系统以234亿元巨量申购180ETF成分股,实际成交达72.7亿元,集中买单促使大盘出现异动,沪综指瞬间暴涨约5%。同日,光大证券将18.5亿元股票转化为ETF卖出,并卖空7 130手股指期货合约。这就是著名的光大证券“乌龙指”事件。这个事件是我国资本市场建立以来首次发生的一起因交易软件缺陷引发的极端个别事件,对证券期货市场造成的负面影响很大,堪称有史以来的最大黑天鹅事件。光大证券“乌龙指”是一次可以载入A股史册的大事件,并最终受到证监会5.23亿元的顶格处罚。 引例分析 此次事件暴露出光大证券在内控机制、风险意识等方面的诸多缺陷。这也不免让人心生疑问:究竟是个别现象还是行业普遍问题?还有多少“隐而未发”的风险点?无论是监管者还是证券行业自身,恐怕都需要一个仔细的排查,对这些问题有明确答案。 事件发生后,振荡波传播速度之快,同样令人意外,甚至一些专业投资机构也成为传言的制造者和传播者。由于这些传言的鼓动,指数仅在十几分钟后就出现了二次拉高。正是这波上涨,吸引了大量散户跟风,给投资者造成了巨大的影响。 可见,投资、市场、风险是证券投资者要面对的三个重要问题。进行证券投资离不开证券市场,而证券市场尤其是股票市场是一个高风险的市场,投资者必须努力规避风险以获得较高的投资收益。 本章学习目标 掌握投资与证券投资的含义 掌握证券市场的概念及分类 理解证券市场的主要作用 掌握证券投资风险的种类 理解证券投资的风险与收益的关系 一、投资与证券投资的含义 1、直接投资： 指各个投资主体为了在未来获得经济效益或社会效益而进行的实物资产构建活动，如国家、企业、个人出资建造工业厂房的购置生产所用的机械设备等。 2、间接投资：指企业或个人用其积累起来的货币购买股票、债券等有价证券，借以获得收益的经济行为。 二、 证券投资的运行过程 1、进行储蓄，以筹集进行投资的资金 2、投资者明确自己对风险的态度 3、掌握详尽而准确的市场信息 4、具体判断投资于何种证券 5、掌握证券市场运作的基本方法 6、进行证券购买业务 7、组织证券投资的合理配置 证券市场是有价证券发行与流通场所及其与此相联系的组织与管理体系的总称 。包括证券发行市场和证券流通市场。 一、证券市场的特征 （1）证券市场上应有为数众多的买者和卖者； （2）证券市场上没有单独的买者或卖者能够控制价格； （3）证券买卖双方对每种交易的证券工具都能充分了解，并有充分的的信息； （4）在证券市场上所交易的品种必须是同质的，可比较的； （5）证券价格是在市场结构中自由决定的。 主要标志 （1）证券市场是价值直接交换的场所 （2）证券市场是产权直接交换的场所 （3）证券市场是风险直接交换的场所。 现代证券市场特征 二、证券市场的结构 按证券市场运行划分 （纵向结构） 发行市场 交易市场 按证券市场层次划分（层次结构） 主板市场 创业板市场 场外市场 按证券市场交易品种划分 （横向结构） 股票市场 债 券市场 基金市场 三、证券市场的功能与作用 1、证券市场是筹集资金的重要渠道 2、证券市场是推动企业加强经营管理的重要动力 3、证券市场是商业银行安全经营的重要保证 4、证券市场是国家进行宏观经济调控的重要桥梁 5、证券市场是传导经济信息的重要媒介 6、证券市场是进行国际间资金融通的重要途径 一、收益及其度量 收益率= ×100% 投资期限一般用年来表示，如果投资者投资期限不是一年整数，则需转换为年。 如果投资收益等于期内投资者所得到的现金收益和市场价格相对于初始购买价格的升值价差收益之和 ，则有如下公式： 第1节 投资与证券投资