从新三板精选层改革看国资股权投资的投后管理优化_李培旭.pdfVIP

研学堂 Academic Research 从新三板精选层改革看国资股权投资的投后 管理优化 文 | 李培旭、蒋婷婷 摘 要： 围绕国资股权投资的投后管理优化，梳理了国家政策环境变化对国资国企改革的新要求，从资本市场对投资标的 培育发展目标为视角切入，结合近期国家新三板改革及精选层设立，解读了最新分层情况及精选层入层要求等制度设 计，在此基础上，重点分析了精选层机制对国资投后管理的借鉴意义，提出科学合理评价经营成效、顺畅传导管控信 息、建立合规有效的激励制度、加强投后管理工作队伍建设等思考和建议，持续优化提升国资股权投资的投后管理， 进而助力国资国企的持续健康发展。 1. 引言 理，是服务国资国企的战略投资布局和意图的 国资国企作为我国国民经济的重要力量，对 重要延续，对于促进国有资本保值增值、增强 社会发展和市场经济起着举足轻重的作用，也承 国资国企参与市场竞争的能力，都具有重要的 担着深化改革的重任。2019年12月中央经济工作 现实意义。 会议上明确提出“要加快国资国企改革”“制定 本文结合近期实施落地的新三板精选层改 实施国企改革三年行动方案”等要求[1,2]。 作者简介： 革，从投资标的管理与发展导向、精选层对入 与此同时，近年来中国金融市场深化改革的 李 培 旭 （ 1986-） ， 层企业的要求等角度，谈谈国资股权投资的投 举措不断出台，科创板设立、新三板精选层改革 男，山东烟台人，博 后管理优化建议。 士，上海电气集团股 落地、创业板注册制探索深入，我国金融市场与 份有限公司中央研究 实体经济包括国资国企的结合也更加紧密[3,4]。而 院技术转化中心，投 2 . 国家政策环境对国资国企改革的新要求 国资国企在抓牢主业的同时，也在国家政策指导 后管理总监、高级工 国资国企改革一直是新时期中国特色经济体 程师。 下，积极借助金融市场和资本的力量，通过股权 制 改 革 的 重 要 内 容 。 党 的 十 九 大 报 告 中 提 出 投资等手段，围绕主业开展战略布局和产业转型 蒋 婷 婷 （ 1993-） ， “要完善各类国有资产管理体制，改革国有资 及延展[5,6]。 女，浙江绍兴人，硕 本 授 权 经 营 体 制 ， 加 快 国 有 企 业 经 济 布 局 优 士，上海电气集团股 国资国企的股权投资行为，既是机制体制创 化、结构调整、战略性重组，促进国有资产保 份有限公司中央研究 新 探 索 的 活 跃 领 域 ， 也 是 国 资 监 管 的 敏 感 领 院技术转化中心，投 值增值，推动国有资本做强做优做大，有效防 域，尤其在投后管理方面，完善有效的投后管 后业务经理。 止国有资产流失。” 77 STF Monthly May 2021 国家 在 顶 层 设 计 和 制 度 建 设 方 面 ，不 断 推 进 图1 国家要素市场化配置体制机制示意 图 国 资 国企 深 化 改 革 。近 年 来 ，改 革 显 著 加 速 ，中 央 政 策 密 集 出台 ，加 大 放 权 ，20 19年 国 资 委 发