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[Table_main] 公司研究类模板
海兴电力(603556) 报告日期：2020 年2 月7 日
深
度
报 电表行业变革者，新周期下重塑辉煌
告
──海兴电力深度报告
：李志虹 执业证书编号：S1230520010001
[table_zw] 公司研究类模板 [table_invest]
行 ：021 评级 买入
业 ：lizhihong@ 上次评级 首次评级
公
当前价格 ￥15.63
司 报告导读
研 [LastQuaterEps]
智能电表迎来新周期，公司前期合理布局会带动未来市占率提升，后续 单季度业绩 元/股
究
｜ 业绩增长定将亮眼。本文对智能电表行业及公司进行深入分析，揭示公 3Q/2019 0.18
司当下时点极具投资价值。
电 2Q/2019 0.41
气
投资要点 1Q/2019 0.15
设
备 ❑ 电表新周期的确定性超越以往 4Q/2018 0.11
新 国内电表行业迎来国网及南网存量替换周期，并叠加泛在电力物联网需求新功
[table_stktrend]
能 能表，在严控投资的背景下电表需求不会低迷甚至爆发：预计国内增速在25% 海兴电力 上证综合指数
以上；海外新兴地区智能电网建设提供的巨大市场。电表新周期来临时，行业
源
参与者行业数量下降约25% ，赛道正在变好。 40%
行
❑ 市占率提升将带来额外收获 20%
业
｜ 近些年由于公司战略调整，重心转移海外发展，导致在国网公司中标率下滑， 0% 9 9 9 9 9 9
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排名下降，如今公司重新重视国内市场，意图重归第一梯队。若公司在国网中 1 1 1 1 1 1
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