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公司金融期末题 公司金融期末题 公司金融期末题 一、  名词解说（一个  6 分，合计  30 分） 1 、资本财产订价模型 答：资本财产订价模型是在投资组合理论和资本市场理论基础上形成发展起来的，主要研究证券市场中财产的利润率 与风险财产 之间的关系，以及 均衡价钱 是怎样形成的。  预期 在投资者是理性的以及资本市场完整有效等假定下， 某种证券的希望利润与该种证券的β系数线性有关。  一项 投资组合的利润率 不单取决于市场风险，并且还取决于无风险利率和市场风险赔偿程度。资本财产订价模型表示：投资者要想获取更高的投资回报，那就只有投资于风险更高的财产。只管资本财产模型不是一个完满的模型，但其在财产估值、资本成本估算以及资源配置等方面都有宽泛的应用。 2 、自由现金流 答：自由现金流量，是指公司在某一 确立的资本成本 下，知足所有拥有 正的净现值 的再投资 需要以后节余的现金流 量；这部分现金流量是 在不影响公司连续发展 的前提下可供分派给公司资本供给者的最大现金额。 自由现金流假说以为 债务减少了管理层浪费资源的时机，所以债务的运用能够增添公司的价值 。 3 、经济杠杆、财务杠杆 答：经济杠杆是因为产品生产或供给劳务有关的 固定性经营成本 所惹起的，营业收入必定程度的改动惹起营业利润产生更大程度的改动；它是对公司 经营风险 的一种测度。 财务杠杆是因为债务利息等固定性融资成本所惹起的，息税前利润必定程度的改动惹起每股利润产生更大程度的改动；它是对公司财务风险的一种测度。 财务杠杆与公司的债务融资和权益融资的多罕有关，财务杠杆能够作为一种工具来权衡公司在债务合同上的违约可能性，公司债务越多，违约可能性越大，财务风险越大。可是，债务有时一种重要的融资工具，其利息能够税前扣减而拥有节税的利处。欠债比率，利息保障倍数 、系统风险、非系统风险 答：系统风险是指那些影响所有公司的因素惹起的风险。不论投资多样化有多充足，也不行能除去所有风险，即便 购买的是所有股票的市场组合。因为系统风险是影响 整个资本市场 的风险，所有也称“市场风险” ；因为系统风险 没有有效的方法除去，所以也称“ 不行分别风险” 。 非系统风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。这类风险能够经过多样化投资来分别，即发生于一家 公司的不利事件能够被其余公司的有益事件所抵消。 因为非系统风险是个别公司或个别财产所独有的， 所以也称 “特 殊风险”或“特有风险” ；因为非系统风险能够经过投资多样化分别掉，所以也称“可分别风险” 。 5、销售百分比法 答：销售百分比法，是指假定 财产、欠债 与销售收入存在稳固的百分比关系，依据估计销售收入和相应的百分比估计财产、欠债，而后确立融资需求的一种财务展望方法。 其步骤为：第一、确立财产和欠债项目的销售百分比； 第二、估计各项经营财产和经营欠债； 第三、估计增添的保存利润； 第四，估计增添的外面筹资额，外面筹资额 =财产增量 -自觉性债务融资 -保存利润。 销售百分比法是一种比较简单、大略的方法。 6 、有效市场假说 答：假如在一个证券市场中， 价钱完整反应了所有能够获取的信息， 那么就称这样的市场为有效市场。 在此市场中， 投资者在买卖股票时会快速有效地利用可能的信息，所有已知的影响一种股票价钱的因素都已经反应在股票的价钱 中，证券的现行的市场价钱反应了它的基本价值或理讲价值，不存在利用有关可用的信息牟取或赚取超长利润的可 能性。股票的技术剖析是无效的。 价钱实时的反应了信息，投资者只好希望获取正常的利润率：公司希望从他刊行的证券证获取公允价值，经过捉弄 投资者创建价值的融资时机不存在。 有效市场假说包含： 弱型有效市场假说 ，即市场价钱已充足反应出所有 过去历史 的证券价钱信息； 半强型有效 市场假说， 即价钱已充足所映出所有 已公然 的有关公司运营远景的信息； 强型有效市场假说 ，即价钱已充足地反应 了所有 对于公司运营的信息，这些信息包含已公然的或内部未公然的信息。 7 、约当年金成本 答：约当年金成本是指计算并比较投资项目的 年均匀现金流量 ，即能够带来与投资项目同样净现值的在投资期各年终流入或流出的等额现金流量。 约当年金成本法应用简单，但不便于理解；合用于 重置概率较高 的项目。 、自由融资根源（自觉性欠债） 答：自觉性欠债，是指跟着生产经营活动的进行而自动形成和增添的欠债，如应交税金、对付福利费、对付薪资、 对付利润、其余对付款和预提花费等。自觉性欠债是公司的一种无成本资本根源， 能够减 少公司的外面筹资额。 、修正的内部利润率 答：在资本投资中，因为可能有 多个内部利润率 同时存在或内部 利润率指标的结论与 NPV 指标结论相矛盾等 不足，为认识决上述问题，引入修正的内部利润率指标。把所有的现金流入调整