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企业并购与财务监管分析 【摘要】企业并购具有盘活企业资产、扩大经营规模、优化组织结构等功能，是企业增强扩大的一个重要途径。然而企业并购的整个过程，都存在着一定的财务风险，稍有不慎，就会给企业后续发展带来严重的负面影响。在市场竞争日益激烈的背景下，企业必须建立起完善的企业并购财务监管体系，一方面从企业并购模式出发，规避所选并购模式可能带来的财务风险；另一方面围绕并购过程进行事前、事中和事后财务监管，第一时间避免财务风险，从而促进企业并购预期经济目标的实现。 【关键词】企业并购；财务监管；财务风险 一、引言 企业并购能促进企业经营效率的提升，在有效盘活企业资产、促进企业经营规模扩张、完善企业组织结构等方面有着突出优势而备受企业重视。但有数据表明，近70%的企业并购交易并没有实现预期的经济目标。原因在于：企业并购前的价值评估、并购融资，并购后的支付方式选择、并购整合等，都可能存在无法预料的隐患，最终导致企业财务危机。就财务层面而言，企业并购所面临的风险具有突发性、破坏性，当企业已经发生财务风险时，要通过事后补救来规避风险并不现实。为了更加充分全面地预防企业并购过程中的潜在财务风险，本文对企业并购的财务监管从类型和过程展开探讨。针对不同的企业并购类型，采取相应的风险控制，建立起事前预防、事中控制、事后处理的财务监督体系。 二、企业并购类型与财务监管 企业并购有着多种多样的类型和相应的财务目标，如表1所示。虽然分类不同，但从本质上看，并购是资本运作的一种高级形式。并购不仅是一种有效引导企业经营发展的重要投资形式，还是资本快速完成进入以及退出企业的一种重要方式，更是优化产业结构、整合有利资源的一种重要方法。无论是资本运作，还是投资形式、资源整合，都会产生一定的财务风险，有隐性风险，也有显性风险。显性财务风险容易监管控制，而隐性财务风险却很难预防，因此必须理清每一种并购类型的财务目标，分析其潜在的财务风险，运用财务监管手段，对其进行管控。依据表1，针对不同类型的企业并购，监管重点是不同的。（一）横向一体化并购。该并购属于一种成长型并购，主要是对其他同类型的生产企业进行收购或者兼并，有助于快速扩大企业发展规模。财务监管需注意：（1）谨防过度扩张而带来的“规模不经济”问题。当企业达到最佳规模之后，规模持续增长反而会导致经济效应的下降。这就要求财务准确把握并购的节奏和规模。（2）横向一体化并购需要符合《中华人民共和国垄断法》等法律法规的要求，不能形成垄断，以免给企业战略发展带来重要影响。（二）纵向一体化并购。该并购具体分为两种类型，一是前向一体化，是对处于产业链的下游位置的企业（分销商）的并购；二是后向一体化，是对处于产业链上游位置的企业（供应商）的并购。财务监管需注意：（1）注意上下游企业在技术、组织结构以及管理能力上的差异性，以便利于并购后的财务整合和操控，实现高效运营。（2）注意并购后产业链条的增长，每一链条的发展都存在着财务风险，也增加了企业退出或转型的难度。（三）多元化并购该并购的被并购方通常不属于同行业竞争对手，也不是供应链上下游的分销商或者供应商，而是存在于其他行业领域的企业。它可能会给企业带来一些进入新行业的潜在风险，同时企业原本的经营业务也可能受到因为企业资源转移的严重影响。财务监管需增强财务预判，充分规避不同行业市场特点、经营淡旺季、生产资金需求和金融市场资金状况的财务影响。另外，企业并购依据不同的并购动机还可以划分为规模型并购、产业型并购、功能型并购以及组合型并购四种并购类型，但无论何种并购，都会有其财务目标，这就需要财务人员结合企业战略、财务目标的完成情况，对于企业并购过程中的财务风险进行实时有效的监管，从而大力推动企业成功并购，达成企业预期的效益目标。 三、企业并购过程的财务监管 （一）企业并购事前财务监管。1.制定合理的并购策略。并购策略是企业并购战术的具体体现，既需要符合公司整体的战略布局，也需要符合行业发展阶段的特征。由于各行业发展阶段、特征以及各公司的发展战略、定位不同，并购策略不能简单地以好坏或对错来评价，关键在于与行业的发展特征、公司的整体战略相契合，企业必须加强在并购策略选择上进行实时财务监管。横向财务监管主要是帮助预警和监管企业并购策略可能带来的各种财务风险，而事前财务监管是针对企业并购策略选择是否合理而进行的财务监管。2.做好被并购方的财务信息搜集工作。如果企业在并购过程中可以对被并购的一方企业价值进行准确评估，就可以提前规避可能发生的财务风险。当然，为了实现这一目标，就要求并购方遵循全面性、可靠性与准确性原则，做好被并购方的财务信息搜集工作。在企业明确并购对象后，第一要务就是完成尽职调查工作，雇用专业的会计师全面搜集整理