3工程建设项目决策过程(1209).pptx

3 工程建设项目决策过程 3 工程建设项目决策过程 3.1 工程建设项目的构思与选择本章内容3.2　工程建设项目可行性研究3.3 工程建设项目的风险决策3.1 工程建设项目的构思与选择3.1.1 工程建设项目构思的产生项目的构思又称之为项目的创意。任何工程项目都是从构思开始,根据不同的项目和不同的项目参加者,项目构思的起因不同,可能有:1.拥有资金或资源，通过市场研究发现新的投资机会、有利的投资领域。2.解决上层系统（如国家、企业、城市）运行存在问题或困难。如某地方交通堵塞、住房特别紧张。3.为了实现上层系统的发展战略。4.项目业务。5.通过生产要素的合理组合，产生项目机会。6.拥有某种技术或专利寻求合作与转让。3.1.2 工程建设项目的选择工程建设项目的构思是丰富多彩的，有时甚至是“异想天开”的，必须作选择；淘汰那些明显不现实或没有实用价值的构思；由于资源的限制，即使是有一定可实现性和实用价值的构思，也不可能都转化成项目，必须在许多项目机会中优选。工程建设项目的综合选择包括对项目经济效果评价、社会效益和环境评价。在满足社会效益和环境评价的前提下，经济效果评价是项目相互间比选的依据 总投资利润率 投资收益率 自有资金利润率 静态评价指标 静态投资回收期 借款偿还期 偿债能力 项目评价指标 利息备付率 内部收益率 偿债备付率 动态投资回收期 动态评价指标 净现值 净现值率 净年值3.1.2.1 经济效果评价指标体系根据不同的划分标准，建设项目评价指标体系可以进行不同的分类。（1）按照静态和动态分类： 投资回收期 时间性指标 静态投资回收期 净现值 价值性指标 项目评价指标 净年值 内部收益率 净现值率 比率性指标 投资收益率 利息备付率 偿还备付率3.1.2.1 经济效果评价指标体系（续）（2）按照性质分类： 总投资利润率 ②投资收益率 自有资金利润率 静态评价指标 ①静态投资回收期 ③ 借款偿还期 偿债能力 ④利息备付率 ⑤ 偿债备付率一、静态评价指标①静态投资回收期①、静态投资回收期 是指从项目的投建之日起,用项目每年的净收益(年收入减年支出)来回收期初的全部投资所需要的时间长度。 即，使得下面公式成立的Tp即为静态投资回收期： = = K Tp——静态投资回收期（含项目建设期）； K ——投资总额； Bt——第t年的收入，是Benefit的首字母； Ct——第t年的支出，但不包括投资，是Cost的首字母； NBt——第t年的净收益。NBt=Bt-Ct，是Net Benefit的两个单词的两个首字母。例1：某工程项目期初投资1000万元，两年建成投产。投产后每年的净收益为150万元。问：该项目的投资回收期为多少？解：该投资项目每年的净收益相等，可以直接用公式计算其投资回收期。Tp = + Tk =1000/150 + 2 = 8.67（年）Tp ①静态投资回收期（续） 列表计算法: 如果项目每年的净收益不相等，一般用现金流量表列表计算。但列表计算有时不能得到精确解。因此，为了精确计算投资回收期，还必须使用如下公式：　设T0为基准投资回收期，那么：Tp ≤ T0 时，说明方案的经济效益好，方案可行。Tp T0 时，说明方案的经济效益不好，方案不可行。TP 例如：某项目财务现金流量表的数据如表所示，计算该项目的投资回收期。 计算期123456781．现金流入 ————800120012001200120012002．现金流量 6009005007007007007007003．净现金流量 -600-9003005005005005005004．累计净现金流量 -600-1500-1200-700-2003008001300解：　TP ＝（累计净现金流量现值出现正值的年数-1）+上一年累计净现金流量现值的绝对值/出现正值年份净现金流量的现值 ①静态投资回收期(续) 评价准则: 将计算出的静态投资回收期（Tp）与所确定的基准投资回收期（To）进行比较,若小于或等于行业或部门的基准投资回收期，则认为项目是可以考虑接受的，否则不可行：l）若Tp≤To ，表明项目投资能在规定的时间内收回，则方案可以考虑接受；2）若Tp＞To，则方案是不可行的。 ②投资收益率②投资收益率是指项目在正常年份的净收益与期初的投资总额的比值。其表达式为：上式中：K——投资总额, Kt——第t年的投资额； m——完成投资额的年份。 NB——正常年份的净收益，根据不同的分析目的，NB可以是税前利润、税后利润，也可以是年净现金流入等。 R——投资收益率。投资回收期与投资收益率互为倒数 设基准投资收益率为Rb，判断准则为：当R≥Rb时，项目可行，可以考虑接受。当R Rb时，项目不可行，应予以拒绝。②投资收益率(续)例2