5企业筹资方式.pptx

第五章：企业筹资方式;融资的定义 融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程。也就是公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。 ;融资的目的 ;直接融资和间接融资： 直接融资：筹资者直接从最终投资者手中筹措资金，双方建立起直接的借贷关系或资本投资关系。 间接融资：筹资者从银行等金融机构手中筹措资金，与金融机构形成债权债务关系或资本投资关系。最终投资者则投资于银行等金融机构，与其形成债权债务或其他投资关系。 ;债务融资;1.匹配原则： 即长期资产由长期资金支持，短期资产由短期资金支持。不匹配的财务战略风险大。长期投资数量较大，变现能力差，如果采用短期筹资解决，很容易面临到期无法偿债的危险。相反的，短期投资需求资金的时间非常短，如果用长期融资来解决，首先成本比较高，而且过一段时间以后如果没有好的投资机会，会造成资金的闲置。;产品成功了，企业却失败了。同样的产品经营和财务策略，在创业阶段使巨人奇迹做大，但在转型阶段却带来了企业毁灭。 1989 承包天大深圳科工贸电脑部 4000元 1991 珠海巨人新技术公司 200万元 1992 珠海巨人高科技集团公司 1.19亿元 1993 销售额 3.6亿元 1994 巨人大厦动工 预算12亿元 1995 生物工程成功，全面营销，大批生产 1996 五月辉煌，十一月财务危机，多方求贷 1997 工程延期，内地楼花退款，巨人集团面临破产 2001 脑白金，史玉柱重出江湖来还债 ;早年巨人的起步阶段： 没有多少净资产，没有固定资产投资，资产方主要是短期存货，这个时候，内源性融资、零息占款是最佳选择——成本最低、周转最快、杠杆最高，风险不大。传统的产品运营模式无法铸就巨人奇迹，冒险地运用了巨额短期负债的方法。 巨人开始进军房地产行业： 史总开始进军房地产，就像农民起义军在进城。资产方堆积于流动性极差的在建工程。而这个时候支撑其现金流的依然只有：内源性融资、短期零息占款。风险凸现，无法应对经营环境变化。并且牺牲了优势产业的成长。 ;史玉柱自己的总结：;2.现金原则： 要维持企业的长期生存，一个重要的因素是要看经理人员能否作出有效决策以生成足够的现金。创造利润自然有利于生成现金，但值得注意的是，只有那些能迅速实现的利润才是真正有意义的。 拉母查兰 《CEO说》 讲到一个好生意包含的3个因素: 1.能产生现金 2.有较高的投资回报率 3.有发展潜力 ;一些关于现金和利润的话;定义： 通过扩大企业的所有权益进行资金的筹集。主要包含的方式有：吸收直接投资，发行股票和利用企业留存收益等方式。 权益融资从资产负债表上体现为：资产增加，负债不变，权益增加。; 吸收直接投资是企业以合同、协议等形式吸收国家、法人、个人、外商等直接投入资金，形成企业自有资金的一种筹资方式。它不以有价证券为中介，是以协议、合约形式存在的。投资者对企业共同经营、共担风险、共享利润。吸收直接投资是非股份制企业吸收自有资金的主要方式。 吸收直接投资的方式： 现金，实物，无形资产，土地使用权;吸收直接投资的特点; 股票是股份公司为筹措自有资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证。它代表持股人即股东在公司拥有的所有权。 股票的分类： 普通股(common stock) 优先股(preferred stock) 问题：A股，B股，H股，N股，等等分别代表什么？ ;答案：A股的正式名称是人民币普通股票。它是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。 B股的正式名称是人民币特种股票，它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的。它的投资人限于：外国的自然人、法人和其他组织，香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织，定居在国外的中国公民。 H股，即注册地在内地、上市地在香港的外资股。香港的英文是HongKong，取其字首，在港上市外资股就叫做H股。依此类推，纽约的第一个英文字母是N，新加坡的第一个英文字母是S纽约和新加坡上市的股票就分别叫做N股和S股。;普通股筹资特点;优先股筹资特点;优先认股权的意义： 优先认股权又称股票先买权，是普通股股东的一种特权。在我国，又习惯称之为配股权证。当股份公司需再筹集资金而向现有股东发行新股时，股东可以按原有的持股比例以较低的价格购买一定数量的新发行发股票。 ;优先认股权的价值： 附权优先优先认股权的价值：通常在某一股权登记日前颁发。在