股票择时与期货CTA策略课件.pdf

北京大学量化交易协会2019级培训 股票择时与期货CTA策略 刘金钊 王琮元 胡天锐 刘俐 2019-11-02 股票择时与期货CTA策略 1 股票择时与期货CTA概念 2 传统技术分析介绍 3 技术指标策略概述及实现 4 机器学习应用举例：HMM择时 2 股票择时与期货CTA概念 期货 • 期货是以某种大众产品，如棉花、大豆、豆油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合 约 • 期货分类 • 商品期货：农产品期货、金属期货、能源期货 • 金融期货：股指期货：股票价格指数期货，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约 • 利率期货：以债券类证券为标的物的期货合约，可以避免利率波动引起的证券价格变动风险 • 外汇期货：以汇率为标的物的期货合约，是一种在最终交易日按照当时的汇率将一种货币兑换 成另一种货币的期货合约，用来规避汇率风险 3 股票择时与期货CTA概念 股票择时 高抛低吸、规避等待、分享上涨 市场上涨之前买入，下跌之前卖出 对市场整体趋势的把握 对个股买卖时点的把握 CTA （Commodity Trading Advisor） 通过为客户提供期货、期权方面的交易建议，或者通过受管理的期货账户参与实际交 易，来获得收益的机构或个人 传统意义上，CTA基金的投资品种仅限于商品期货，但近年已扩展到包括利率期货、 股指期货、外汇期货在内的几乎所有期货品种。 趋势跟踪策略，市场有趋势或者有波动的情况下，CTA才有比较大的盈利空间 4 股票择时与期货CTA概念 去除回报率最高的交易 时间段 交易日数量 累计总回报率 占比 日 1900 0 236% 0 1885 15 135% 0.79% 2009.3-2017.1 1870 30 59% 1.58% 1855 45 -9% 2.37% 资料来源：彭博、智语科技 • 从概率上讲，投资者真正获取的收益，仅仅是在2%的交易时间内完成的 • 而剩余长达98%的时间，都是在亏损与盈利两者之间震荡度过 • 择时存在的最大问题：卖飞股票、错过行情大反转、成功难以复制 5 股票择时与期货CTA概念 CTA （Commodity Trading Advisor） 图9:常见的CTA策略 • 商品交易顾问 日间低频趋 日内低频趋 套利策略