《投资银行学》第八章.pptxVIP

投资银行风险管理及监管— —《金融学》第十章08目录CONTENTS020103投资银行风险投资银行风险管理投资银行监管0101 投资银行风险一、投资银行的风险（一）市场风险 市场风险是由于持仓金融头寸的市场价格变动而导致的损失风险。持仓金融头寸来自自营投资、做市业务以及其他投资活动。持仓金融头寸的变动主要来自客户的要求或自营投资的相关策略。1权益价格风险是由股票、股票组合、股指期货等权益品种价格或波动率的变化而导致的；2利率风险主要由固定收益投资收益率曲线结构、利率波动性和信用利差等变动引起；43商品价格风险由各类商品价格发生不利变动引起；汇率风险由非本国货币汇率波动引起。一、投资银行的风险（二）信用风险 信用风险主要是指由于交易对手、客户、中介机构、债券发行人及其他与投资银行有业务往来的机构违约，而造成投资银行损失的风险。主要风险类别包括三类。13直接信用风险。指由于向对方提供直接融资而产生的风险，诸如信用贷款债务人或债务发行人等的违约行为或破产，使其资产不足以偿付其负债造成的损失。结算风险。是指在交易的清算交收过程中对方的违约行为，通常由交易对手违约、流动性约束或运营问题引起，一般发生在非担保交收的外汇和证券结算时。2交易对手风险。指在衍生品交易或证券融资交易中由于交易对手方违约造成的风险。这些产品的风险敞口交易时不确定，由交易产品市场价格自交易发生后的变动情况决定。一、投资银行的风险（三）流动性风险 流动性风险是指投资银行在履行与金融负债有关的义务时遇到资金短缺的风险。 投资银行流动性风险很大部分是由于投资银行资产负债结构不匹配引起，而杠杆性业务、不确定性的资金需求以及融资渠道有限是造成资产负债结构不匹配的主要原因。 具体风险点包括短融、公司债、报价回购、债券回购等融资到期无法偿付。 另外，产品本身也可能存在流动性风险，包括资管产品以及具有流动性支持义务的投资产品等。一、投资银行的风险（四）操作风险 如法国兴业银行未授权交易案。一名交易员在2007年共进行总额达499亿英镑的未授权股票现货与期货交易，平仓过程为兴业共带来49亿英镑的损失。 再比如国内某大型基金的“老鼠仓”。2011年3月9日至2013年5月30日期间，某基金经理利用内幕信息，通过其管理的基金账户先后买入股票76只，累计成交金额亿余元，从中非法获利人民币1 800余万元。最终该基金经理被判有期徒刑三年，追缴违法所得1 883万元，罚金1 884万元。1内部舞弊风险一、投资银行的风险（四）操作风险 如摩根大通“伦敦鲸”案。2012年2月，伦敦一信用衍生品交易员建立的巨大CDS头寸账面损失达69亿美元。部门主管对异地交易员监控不足、信用风险模型缺陷、交易员和产品的风险限额设计不合理等内控缺陷，共同导致了此次风险损失事件的发生。最终交易损失超70亿美元，其中包括美国商品期货交易委员会罚款1亿美元。2执行、交割和流程管理风险 CDS全称为Credit Default Swap，意思是信用违约掉期合约。CDS相当于对债权人所拥有债权的一种保险。一、投资银行的风险（四）操作风险 如光大证券“乌龙指”事件。2013年8月16日，光大证券量化交易团队ETF套利系统出现故障，错误发出26 082笔买入180ETF成份股的市价委托订单，交易系统对资金可用额度的事前监控亦失效，累计错误成交亿元，导致沪指上涨5%，71支蓝筹股涨停。光大证券未向市场披露错误交易，通过卖出ETF和股指期货空头弥补损失，构成“内幕交易”。最终被处以亿元罚款、暂停自营业务，业务主管终身市场禁入，公司多名高管处以警告和罚款。3业务中断及系统失灵风险 ETF全称为Exchange Traded Fund，意思是交易型开放式指数基金，又称交易所交易基金。它是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。一、投资银行的风险（四）操作风险4 如巴黎银行以及渣打、汇丰、明讯银行反洗钱流程缺陷。BNP自2004年至2009年期间，因反洗钱监控流程存在漏洞违反了美国海外资产控制办公室（OFAC）的规定，协助苏丹、伊朗、伊拉克、古巴、文莱等与OFAC禁止名单内的敌对国企业开展多笔交易，总金额超百亿美元而被处以巨额罚款。客户、产品和商业行为风险二、投资银行风险成因1．投资银行的内在脆弱性 （4）金融风险的传染性。相对于其他产业，金融业更易发生系统性不稳定现象，其中的一个重要原因在于金融机构之间存在着密切而且复杂的财务联系，金融风暴具有很强的传播性 。（2）制度上的缺陷。投资银行在具体的运作过程中，由于经营制度设计上的缺陷而使其面临巨大的风险，这可以从委托代理理论得到解释。（3）竞争压力大。随着金融一体化和混业经营趋势的加强，投资银行面临着国内外众多同行和其他进入投资银行业的金融机构的巨大挑战，市场竞争异常激烈