投资方案比选.pptx

　公路工程造价案例分析 2012年2月;; 考试大纲;考试大纲;考试大纲;2010年案例分析;第一章  公路建设投资方案比选;1.1 投资方案比选;投资方案比选方法 预 备 知 识;一、资金的时间价值计算方法 （一）一次支付 1．终值计算 （已知P，求F） F=P（1+i）n=P（F/P，i，n） 式中 i——计息期复利率； n—— 计息的期数； P—— 现值（即现在的资金价值或本金），指资金发生 在（或折算为）某一特定时间序列起点时的价值； F——终值（n期末的资金价值或本利和），指资金发 生在（或折算为）某一特定时间序列终点的价值。 （1+i）n——一次支付终值系数，用（F/P，i，n）表示， 可以从复利系数表中查到。 2．现值计算（已知F，求P） P = F（1+i）-n=F（P / F，i，n） （1+i）-n——一次支付现值系数，也称为折现系数或贴现系 数，用（P / F，i，n）表示，可以从复利系数表中查到。;（二）等额支付 1．终值计算 （已知A，求F）;二、投资方案的经济效果评价指标与案例 分静态评价指标（投资收益率、静态投资回收期偿债能力）和动态评价指标（内部收益率、动态投资回收期、净现值、净现值率、净年值） 1．投资收益率R;2．投资回收期 （1）静态投资回收期（不考虑增进时间价值的条件下，以项目的净收益回收其全部投资所需的时间）;（3）净现值（NPV）（用一个预定的基准收益率（或设定的折现率）ic把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和） 1）计算公式;（4）净年值（NAV）（又称等额年值，是以一定的基准收益率将项目计算期内净现金流量等值换算而成的等额年值） 1）计算公式;（4）内部收益率（IRR）（就是使投资方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率） 1）计算公式;（5）净现值率（NPVR）（单位投资现值所能带来的净现值）;（6）增量内部收益率?IRR（是两方案年净现金流量的差额的现值之和等于零时的折现率） 1）计算公式;【案例1】; 按两种方案的现值作平衡点分析，取时间x（年）为变量。 方案A：PVA=f1(x)=1500＋900（P／F，0.09，x） 方案B：PVB=f2(x)=2000 令 f1(x)= f2(x) 则：1500＋900（P／F，0.09，x）=2000 （P／F，0.09，x）=（2 000-1 500）÷900=0.5556 内插得：x=6.82年（平衡点）。 因第五年末就需要四车道，因此，应选B方案。;【案例2】; 参考答案： 各方案的净现值计算结果如下： NPVA=(-2024) ×（P／F，10%，1）+(-2800) ×（P／F，10%，2）+500 × （P／F，10%，3）+1100 ×（P／A，10%，12）×（P／F，10%，3） +2100 ×（P／F，10%，16） =582.5(万元) ＞0 NPVB=(-2800) ×（P／F，10%，1）+(-3000) ×（P／F，10%，2）+570 × （P／F，10%，3）+1310 ×（P／A，10%，12）×（P／F，10%，3） +2300 ×（P／F，10%，16） =586.0(万元) ＞0 NPVC=(-1500) ×（P／F，10%，1）+(-2000) ×（P／F，10%，2）+300 × （P／F，10%，3）+700 ×（P／A，10%，12）×（P／F，10%，3） +1300 ×（P／F，10%，16） =14.3(万元) ＞0 计算结果表明，方案B的净现值最大，因此，B是最佳方案。;拟建大桥，投资总额为7800万元。各上投资分配数如下表所示：;【案例