投资学第三部分.pptx

第七章 组合投资理论;引言;组合投资理论;投资者效用和无差异曲线;无差异曲线的画法;你是一个风险厌恶的投资者，资产组合A的期望收益率是12%，标准差是18%；资产组合B的标准差是21%，且年终有概率相等的可能现金流是84000元和144000元。B的价格为多少时，A、B是无差异的？ a 100000 b101786 c84000 d121000 e 以上都不正确;例题;两种投资品期望收益率和风险;斜方差及其计算;协方差与相关系数;多种投资品的组合;你管理一种预期回报率为18%和标准差为28%的风险资产组合,短期国债利率为8%。你的委托人决定将其资产组合中的70%投入到你的基金中，另外30%投入到货币市场的短期国库券基金，则： 1该资产组合的预期收益和标准差各是多少？ 2假设你的风险资产组合包含股票A、B、C的比重为25%、32%和43%，则委托人包括短期国库券头寸在内的总投资中各部分投资比例是多少？ 3若委托人想将其投资额的Y比例投资于你的基金，以使其总投资的预期回报最大，同时满足总投资标准差不超过18%的条件，则投资比率Y 是多少？总投资预期回报率是多少？;一位投资专家的证券组合模型;组合投资的组合线;一位养老基金经理正考虑一种股票基金和债券基金，其收益分别为20%、12%，标准差为30%和15%，基金回报率之间的相关系数为0.1。问： 两种基金最小方差的投资比例是多少？ 这种资产组合回报率的期望值和标准差各是多少？;;组合投资的有效集;按照马克维茨的描述，下面的资产组合中哪个不会落在有效边界上？ 资产组合　期望收益率％　标准差％ 　　Ｗ　　　　　９　　　　　２１ 　　Ｘ　　　　　５　　　　　７ 　　Ｙ　　　　　１５　　　　３６ 　　Ｚ　　　　　１２　　　　１５;;无风险投资品与一种风险投资品组合;? ? ? ? ? ? ;;;1假设股票A、B的收益率分别为10%、15%，标准差分别为5%、10%。相关系数是-1。假设投资者可以以无风险收益率Rf贷款，则Rf应为多少？ 2假设投资者有100万元，建立资产组合时有以下两个机会：无风险资产收益率为12%/年；风险资产收益率30%/年，标准差为40%。如果投资者资产组合的标准差为30%，那么收益率是多少？;第七章 思考题;第八章 资本资产定价模型;完全市场假定;分离定理及其意义;最优风险投资组合的性质;市场组合;资本市场线方程及其解析;单个投资品投资风险的测定 ;证券市场线的推导;资本资产定价模型（CAPM）;应用CAPM判定股价高低;市场模型;假定无风险利率为6%，市场收益率为１６％，则： 一股票今天的售价为５０元，年末将支付每股６元红利，且贝塔值为１.２，预期在年末该股票的价格是多少？ 投资者购买一企业，其预期的永久现金流为１０００元，但因有风险而不确定。如果投资者认为企业的贝塔值是０.５，而实际值是１时，投资者愿意支付的金额比企业实际价值高多少？;在１９９７年，短期国库券的收益率约为５％。假定一贝塔值为１的资产组合市场要求的期望收益率是１２％，根据资本资产定价模型： 市场资产组合的预期收益率是多少？ 贝塔值为０的股票的预期收益率是多少？ 假定投资者正购买一股股票，价格为４０元。该股票预计来年派红利３元。投资者预期可以以４１元的价格卖出。股票的贝塔值为－０.５，该股票是高股还是低估？;无风险收益率为０.０７，市场期望收益率为０.１５。证券Ｘ期望收益率为０.１２，贝塔值为１.３。则你应该——： 　Ａ　买入Ｘ，因为它被高估 　Ｂ　卖空Ｘ，因为它被高估 　Ｃ　卖空Ｘ，因为它被低估 　Ｄ　买入Ｘ，因为它被低估 　Ｅ　以上均不正确，因为它定价公平;第八章 思考题;第九章 套利定价理论;单因素模型;多因素模型;一个特殊的组合;一个特殊的组合;套利行为的一个事例;套利组合及其条件;APT的推导; 考虑下面的单因素经济体系的资料，所有资产组合均已充分分散化。 资产组合 E(r) (%) 贝塔 A 1 2 1 . 2 F 6 0 现假定另一资产组合E也充分分散化，贝塔值为0 . 6，期望收益率为8%，是否存在套利机会？如果存在，则具体方案如何？;假定两个资产组合A、B都已充分分散化，E(rA)＝1 2%，E(rB)＝9%，如果影响经济的要素只有一个，并且βA＝1.2， βB＝0.8，可以确定无风险利率是多少？ 考虑多因素APT模型。因素组合1和因素组合2的风险溢价分别为5%和3%。无风险利率为1 0%。股票A的期望收益率为19%，对因素1的贝塔值为0.8。那么股票A对因素2的贝塔