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跨国并购的实质是产权交易。但由于这种产权交易是跨国界的,
更由于两国政治,经济,文化背景大相径庭,所注定这种跨国并购融
资和国内的产权交易融资有根本性不同, 只能作为两种融资方式来讨
论。
从概念上看, 跨国并购包括跨国兼并和跨国收购两种。 具体是指
一国企业通过一定的渠道和支付手段购买另一国企业的资产和股份,
从而对着家企业的经营管理实施实际或完全控制行为。通俗地说就
是,你通过收购或向国外企业出售部分,全部股权,获取资金融通。
在这里, 企业兼并和收购的区别在于, 兼并是指收购对方你公司
的全部资产和股份,然后并入本公司;并入后,对方公司就失去法人
资格 (消失了)。而企业收购是指你收购对方公司的部分或全部资产,
股权后,并不把它并入本公司,对方企业依然是独立存在的,你只不
过对该公司拥有了某种实际控制。 如果进一步划分, 跨国兼并还可以
分为吸收兼并和创立兼并, 跨国收购也是可以分为资产收购和股份收
购两种。不过从经济学角度看,无论兼并还是收购都一样,所以合称
并购。
跨国并购融资既可以是你并购别过企业, 也可以是别国企业并购
你,无论哪种方式, 都能起到融资作用。 初看起来, 别国企业并购你,
实际上就意味着你对外国企业出售部分或全部资产, 股权,通过这种
方式获得自己很好的理解的; 可是你并购别国又怎么能起到融资作用
呢?
这里先来看,切怎么样来进行国外直接投资。一般来说,有两种
做法;一种是直接向别国出口产品,另一种是在别国建厂。
直接出口产品比较常见, 但这种产品出口运费昂贵, 并且容易受
到别国贸易关税壁垒的阻碍, 所以出口价格很高, 这样就会直接影响
到你的市场竞争力。而“绿地投资”需要建厂房,购买设备,招聘人
员等等,这样在无形中就拉长了投产周期,往往又是工厂建好了,这
时候的市场环境也发生了变化,令人哭笑不得。
而跨国并购正好可以克服上述两种模式的缺点。 跨国并购通过购
买别国现成的企业,帮助企业做大做强,并且从以下途径获得资金:
一是在跨国并购完成后, 用目标企业的资产和未来收益做抵押, 可以
直接向当地银行贷款; 二是用目标企业的资产和未来收益做抵押, 可
以对外发行债券;三是你可以通过与目标企业互相交换股票的方法,
来控制目标企业, 这样就不用直接花钱来实现规模扩张了; 四是跨国
并购常常会以较低价格买到别国资产或股权, 这实际上也是为你创造
了一大笔资金和利润。
那么,为什么跨国并购会买到低价格呢?这主要三种情况: 一是
被收购企业低估了自己的资产价值,所谓“当局者迷,旁观者清”即
是如此,这样就有机会让你捡到便宜; 二是出售资产和股权的企业往
往有难处,所以愿意低价对外处售;三是你只有在对方价格(股价)
较低,有利可图是才出手,这时候的这种低价格就更不用说了。
对小微企业来说,跨国并购融资的好处主要有:
(1)有效利用目标的各种资源。每一个目标企业,都有它原有
的销售网络,原材料供应保障体系,管理制度和人力资源,成熟的客
户关系网,专利权,专有技术,商标权,商誉等无形资产。通过跨国
并购,你可以讯速利用这些成熟资源进入该国市场乃至全球市场, 省
却不少前期投入。
(2)充分享受对外直接投资的融资便利。正如上面所提到的那
样,跨国并购
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