玻璃月报：去库放缓预期转向.pptxVIP

CONTENTS 1 月度总结 周度总结 供应：近期玻璃价格再次上涨，沙河现货折交割品报价2850元/吨。在产日熔量16.75万吨/天，同比增加9.7 。近期： 河南省中联玻璃有限责任公司新区二线600T/D产线点火。江苏苏华达新材料有限公司二线600T/D浮法线点火。河北长 城1200吨生产线计划8日复产点火。中期供应压力逐步增加。 库存：生产企业库存104.98万吨，环比前一周下降0.8万吨。目前处于消费淡季阶段，库存同比低于历年同期，继上周 累库大幅放缓后，本周略微去库。 进出口：2021年5月我国浮法玻璃进口量为4.12万吨，1-5月进口量同比增加36.87 。5月我国浮法玻璃出口量为3.71万 吨，1-5月出口量同比减少7.28 。 需求：近期玻璃市场零星试探涨价，但终端维持按需采购为主，市场淡季效应维持。本周总体产销表现好于上周。其 中： 华北玻璃整体市场成交相对平稳，周内沙河厂家及贸易商库存均有小幅下降。 华东浮法玻璃市场价格稳中有涨，市场交投尚可，原片厂整体产销环比上周有进一步好转。 华中多数玻璃厂家交投良好，库存小幅下降。周末走货趋缓，产销维持在平衡左右。 华南多数企业产销在80%-100%，但整体库存压力不大，企业意向稳价出货，短期价格调整空间不大。 基本面评估 玻璃基本面评估 估值 驱动 基差 毛利润测算 日产能、 实际日熔量 需求 库存 数据（2021.07.03） -1.6元/吨 1221元/吨 194930吨/天、167520吨/天 去库0.8万吨 企业库存104.98万吨 多空评分 0 -3 -3 +1 +1 简评 各区产销改善，基差 贴继续修复至平水， 旺季预期逐步兑现。 利润高于往年、企业复产意愿强， 供给缓慢增长中。 日熔量环比略增，同比增加 9.7，高于往年。未来供应压 力仍将增加 本周大多数区域需求表现 环比走强。 企业库存低于往年 本周略有去库。 小结 未来部分生产线点火供应压力继续增加，需求处于淡季表现一般，本周累库速度明显放缓，低库存背景下，预期再次转暖。盘面选择向上突破, 主要观测产销情况能否环比继续走强，预计盘面09价格开始兑现旺季预期逻辑，上方空间打开，区间2800元/吨-2950元/吨。 交易策略建议 交易策略建议 策略类型 操作建议 盈亏比 推荐周期 核心驱动逻辑 推荐等级 首次提出时间 单边 背靠5日线做，买入参考点位 2510 目标点位：2700 止损：2470 5：1 一周 生产企业库存低位并去库，贸易商库存低位 ★★★☆☆ 2021.5.9 单边 单边做多 买入参考点位2700 目标点位：2850 止损：2650 3:1 一周 生产企业库存低位并去库，贸易商库存低位 ★★★☆☆ 2021.5.16 单边 多配，2500-2600 做多， 2800平仓，2400止损 3:1 2-3周 生产企业低库存，并处于去库状态，贸易环 节库存库存不多。 ★★★☆☆ 2021.5.20 区间震荡 09合约贴水现货100-升水50 间震荡，即2620元/吨-2770 元/吨 无 1-2周 生产线点火增多，供应小幅增加，需求处于 淡季表现一般，低库存背景下，预计供需矛 盾缓和、博弈加剧。 ★☆☆☆☆ 2021.6.5 单边 下周区间：2800-2950 靠近5日线做多，目标点位： 2900-2950止盈，止损2750 2：1-3：1 一周 去库明显放缓，盘面开始兑现旺季预期逻辑 ★★☆☆☆ 2021.6.26 玻璃供需平衡表 资料来源：五矿期货研究中心 期初库存 产量 进口量 总供应量 国内消费量 出口量 总消费量 期末库存 供需差 库存/消费 2020年1月 106.57 395.41 3.68 399.09 270.28 3.54 273.82 231.84 125.27 0.86 2020年2月 231.84 365.96 5.10 371.06 168.28 2.69 170.97 431.93 200.09 2.57 2020年3月 431.93 389.42 2.37 391.79 334.27 5.09 339.37 484.35 52.42 1.45 2020年4月 484.35 374.39 4.82 379.21 412.56 3.06 415.62 447.94 -36.41 1.09 2020年5月 447.94 378.71 1.20 379.92 523.92 2.43 526.36 301.50 -146.44 0.58 2020年6月 301.5 376.24 6.12 382.36 427.03 3.48 430.51 253.35 -48.15 0.59 2020年7月 253.35 397.25 4.84 402.10 447.19