资本结构的含义(PPT57).pptx

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2021-07-05 发布于河北
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资本结构的含义;信息不对称;假定3.2.1;这部分讨论的目的;关于信息不对称的两个问题;;信号;3.2.1Fee Schedules时，管理者的信号;假定3.2.2;假定3.2.3;;如果知道自己企业的类型;如果债务水平是一个信号;;;;上述模型的经济意义;Leland Pyle(1977) 风险回避的管理者也是公司的投资者企业家投资一个项目的随机回报是　需要资本投资K，知道期望的回报是　在第0时卖了（1－α）　投资者用其所留的比例作为信号;;假定3.2.4;;管理者如何最大化其财富;;命题3.2.1;命题3.2.2;相关的问题;3.2.3投资机会引发的信号调整;;;;;假定3.2.5;;如果不发行;假定3.2.6;如果决策的依据是新权益的发行可使老股东有所改善;M`区满足上式;均衡价格;几个结论;;3.2.4股票回购信号;;在第0时股票真实的价值为;假定：3.2.7;管理者信号成本为;双信号问题假定价格不变;假定3.2.8;;求解;求解K;定义卖方的相对利得;根据3.25式，信号成本可以简化为;;另一种情况是外部股东无法惩罚管理者，他们就要负担所有成本，而不仅仅是;;;END