第2章资产流动性与短期偿债能力.pptx

资产流动性与 短期偿债能力分析 ;【学习目的与要求】;盈利就不遭遇财务失败吗？ 2001年，号称中国第一家专业连锁店的温州百信鞋业，在未得到银行支持的情况下，大量开店，最多时全国有100多家连锁百信鞋城，资金被连锁店消耗殆尽，资金链终于断裂，创始人因拖欠货款、涉嫌偷漏税而逮捕，百信随之倒闭。原鞋城已卖掉，但仍然难偿其巨额货款。 2005年12月14日在接受本报采访时，家世界董事长兼CEO杜厦说。“此时全国发展计划已开始实施，地买了，房建了，定金交了，店开了，资金很困难。”2006年，家世界危机开始出现，部分供货商因欠款而停货，甚至难以正常经营。家世界通过收缩战线来减少亏损，并筹措资金。;本章目录; 第1节 资产流动性与短期偿债能力;一、资产的流动性;一、资产的流动性;一、资产的流动性;一、资产的流动性;;三、流动资产与流动负债的项目分析 ;（一）现金;持有现金的成本： 资金成本，资金闲置带来的损失； 管理费用。 不保持足额现金的现金短缺损失： 没有足够的现金购买原材料而造成的停工待料的损失； 没有足够的现金购买商品物资而丧失购买机会的损失； 未能按期偿还货款而丧失现金折扣的损失或丧失信誉的损失等。（后面案例） 企业现金管理就是要在资产的流动性和收益性之间作出权衡，使持有现金的总成本最低。 ;（二）交易性金融资产;（三）应收账款;应收款项的账龄分析： 拖欠的时间越长，收回的可能性就越小，而发生坏账的可能性也就越大。 通过编制应收账款账龄分析表来进行。 ;应收账款账龄;利用应收账款账龄分析表，可以了解： 尚在信用期限内的应收账款。这些应收账款还没有到偿付期，因此欠款是正常的；但是到期后能否收回还需要看未来的实际情况。 超过信用期限的欠款的数额、时间的长短以及坏账的可能性。;财务报表分析人员应关注： 坏帐准备的变化，可以计算坏帐准备相对于销售收入、应收账款的百分比，或者结合行业与市场状况进行分析，评价坏帐准备的提取是否恰当，是否有操纵利润的可能。 顾客的集中程度对应收账款的质量非常重要。当应收账款中很大比??只集中于少数几个顾客时，公司对这些客户便产生很强的依赖性，公司的经营风险也随之增加。这种信息往往不能从公司年度报告中获得。 ;应收账款;应收账款账龄反映了其收账的可能性。应将几年来应收账款周转天数进行比较。同样应将某一企业该项指标与同行业其他公司和行业平均水平进行对比。;账龄;账龄;分析应收账款的流动性主要计算两个指标： 应收账款周转率（应收账款周转次数） 应收账款周转天数。将应收账款周转天数和企业的信用期限进行对比，评价应收账款质量存在问题。;（1）应收帐款周转率（次数）： 销售净额/年平均应收帐款总额 当应收帐款余额在年度内的不同季度或不同月份有着显著波动的情况下，“年平均的应收帐款总额”就不能简单地取年初和年末数的平均值，而应按4个季度末或12个月末的余额计算平均值；但是，外部分析往往得不到这些数据。 若上述问题不能解决，就可能导致公司间的严重不可比——如采用自然营业年度的公司与采用日历年度的公司之间。（采用自然营业年度的公司会高估周转次数） ;在应收帐款流动性分析中，应特别注意分析对象公司的赊销与现金销售之比。这一比例的变化（同一公司不同年度之间）或差异（不同公司之间），会导致以上比率的严重不可比。外部分析者虽然得不到公司赊销与现金销售比例的具体资料，但通常可根据企业经营业务特征加以判断。;（四）预付账款;（五）存货;持有存货的目的： 出自价格的考虑。 保证生产经营的需要。 在进行存货分析时，重点关注： 存货的价值； 存货的流动性。 ; 初始计量价值：存货应当按照成本进行初始计量。存货成本包括采购成本、制造成本和其他成本。 存货发出计价 资产负债表日存货价值的确定：出于稳健性考虑，按成本与可变现净值孰低计量。成本高于其可变现净值的，应提存货跌价准备，计入当期损益。减值可以转回。 可变现净值＝估计售价－至完工时估计将要发生的成本－估计的销售费用－相关税费 ;存货的流动性 存货周转率 存货周转天数 存货周转率越高，周转天数越少，说明存货流动性越强，存货质量越高，短期偿债能力越强。 季节性销售可能会歪曲存货周转天数，并影响企业之间存货周转天数的可比性。 如果存货周转天数过低，有可能是企业的存货置备不足，可能导致停工待料或停业待售，会使销售萎缩。财务分析者应依据行业经验判断企业的存货周转天数是否过低。 ;存货流动性的度量指标主要有： （1）会计期末存货与日销售之比 （2）存货周转率 （3）存货周转天数;存货;存货;（2）存货周转率，即： 年销货成本/年平均存货余额 采用自然营业年度的公司，该比率往往被夸大（如果分母取年初年末平均值）。;存货;营业周