市场风险管理教材.ppt

第四章 市场风险管理;第一节 市场风险识别;（一）利率风险 利率风险按照来源不同，分为重新定价风险、收益率曲线风险、基准风险和期权性风险。 （1）重新定价风险 重新定价风险也称为期限错配风险，源于银行资产、负债和表外业务到期期限（就固定利率而言）或重新定价期限（就浮动利率而言）之间所存在的差异。;（2）收益率曲线风险 因重新定价的非对称性，收益率曲线的斜率和形态都可能发生变化（即出现收益率曲线的非平行移动），对银行的收益或内在经济价值产生不利??响，从而形成收益率曲线风险，也称为利率期限结构变化风险。即资产与负债对利率变化的敏感性不同。;（3）基准风险 基准风险也称利率定价基础风险。在利息收入和利息支出所依据的基准利率变动不一致的情况下，虽然资产、负债业务的重新定价期限完全相同，但因其利息收入和利息支出发生了变化，也会对银行的收益产生不利的影响。;（4）期权性风险 期权性工具因具有不对称的支付特征而给期权出售方带来的风险，被称为期权性风险。如债券或存款的提前兑付、贷款的提前偿还等，都可能影响银行的收益。;（二）汇率风险 汇率风险是指由于汇率的不利变动而导致银行业务发生损失的风险。主要有： （1）外汇交易风险 其主要来源于两个方面：一是为客户办理各种业务中积累的外汇敞口头寸；二是基于某种预期主动持有外汇头寸。 （2）外汇结构风险 该类风险是因为银行资产、负债之间的币种不匹配而产生的。也包括商业银行在对资产负债表的会计处理中，将功能货币转换为记账货币时，因汇率变动而产生的风险。;（3）股票价格风险 股票价格风险是指由于商业银行持有的股票价格发生不利变动而给商业银行带来损失的风险。 （4）商品价格风险 商品价格风险是指商业银行所持有的各类商品价格发生不利变动而给商业银行造成经济损失的风险。这里所说的商品主要是指可以在场内自由交易的农产品、矿产品（包括石油）和贵金属（不包括黄金）。黄金是各国外汇储备资产的一种重要形式，其价格波动被纳入商业银行汇率风险范畴。;二、商业银行主要交易产品及其风险特征 （一）即期交易 （二）远期交易 根据利率平价理论，高利率国货币在期汇市场上趋于贬值，而低利率国货币在期汇市场上趋于升值。 （三）期货 （四）互换 （1）利率互换是两个交易对手仅就利息支付进行相互交换，并不涉及本金的交换。 （2）货币互换是指交易双方基于不同货币进行的现金流交换。与利率互换有所不同，货币互换除了在合约期间交换各自的利息收入外，通常还需要在互换交易的期初和期末交换本金。;（五）期权 （1）价内期权（也叫实值期权） 该期权的执行价格优于当前标的资产的即期市场价格。 （2）价外期权（也叫虚值期权） 该期权的执行价格次于当前标的资产的即期市场价格。 金融衍生产品一方面可以用来对冲市场风险，另一方面也会因高杠杆率而造成新的市场风险。衍生产品对市场风险的放大作用通常是导致巨额金融风险损失的主要原因。;三、资产的分类 根据监管机构的资产分类要求，商业银行的表内外资产可以划分为银行账户资产和交易账户资产两大类。 （一）交易账户资产 交易账户资产主要包括自营头寸、代客买卖头寸和做市交易形成的头寸等。 （而）银行账户资产 银行账户资产主要是指银行的贷款业务而产生的资产。 ;第二节 市场风险的计量 一、基本概念 （一）外汇敞口头寸 （1）单币种敞口头寸 单币种敞口头寸是指某一种货币的即期净敞口头寸以及远期净敞口头寸之和，反映单一货币的外汇风险。 ;（2）总敞口头寸 总敞口头寸反映整个货币组合的外汇风险，一般有三种计算方法。 1.累计总敞口头寸法。累计总敞口头寸等于所有外币的多头与空头的总和。 2.净总敞口头法。净总敞口头寸等于所有外币多头总额与空头总额之差。该方法主要考虑不同货币汇率波动的相关性，认为多头与空头存在对冲效应。 3.短边法。短边法是一种为各国金融机构广泛运用的外汇风险敞口头寸的计量方法。短边法的计算方法是：首先分别加总各种外汇的多头和空头（分别称为净多头头寸之和与净空头头寸之和）；其次比较这两个总数；最后选择绝对值较大的作为银行的总敞口头寸。;案例分析：外汇敞口头寸的计算 假设某商业银行的外汇敞口头寸如下： 日元多头500万，英镑多头100万，美元多头300万，欧元空头600万，卢布空头200万。分别采用三种方法计算总外汇敞口头寸： 1