饲料添加剂行业动态跟踪报告：饲料添加剂行业需求向好，供给收缩，价格上涨.pdf

2020 年 2 月 20 日 基础化工 饲料添加剂行业需求向好，供给收缩，价格上涨 ——饲料添加剂行业动态跟踪报告 行业动态 ◆饲料需求向好，价格上涨，利好饲料添加剂行业。2019 年12 月份全 增持（维持） 国能繁母猪存栏环比增长2.2% ，连续3 个月环比增长，比9 月份增长了 7.0%。12 月份全国年出栏5000 头以上规模猪场能繁母猪存栏环比增长 分析师 3.4% ，连续4 个月环比增长。两方面数据显示全国生猪基础产能回升势 肖亚平 (执业证书编号：S0930519050006) 头逐步稳固。2019 年12 月份全国年出栏5000 头以上规模猪场生猪存栏 021 环比增长2.7% ，连续4 个月增长，同时单头出栏体重上升，同样利好饲 xiaoyaping@ 料消费。猪料逐步恢复。饲料需求向好，将增大维生素、氨基酸等饲料 裘孝锋 (执业证书编号：S0930517050001) 添加剂的用量。 021 ◆公共卫生事件对饲料产业链影响非常有限。养殖业对饲料需求刚性， qiuxf@ 由于畜禽需要连续进食，养殖业对饲料的当期需求具有持续性，不存在 需求推后和延迟。公共卫生事件对饲料产业链需求的影响非常有限。 行业与上证指数对比图 ◆国内养殖企业饲料进入补库存周期，价格上涨。2020 年春节假期超出 50% 以往年份近两周，养殖企业饲料进入补库存周期，短期饲料需求向好。 35% 近日国内多家饲料企业提价。一方面由于国内物流尚处于逐步恢复期， 20% 运费偏高，饲料原材料玉米等价格上涨，成本推动价格上涨；另一方面 5% 由于国内饲料需求向好，推动价格上涨。饲料价格上涨，饲料企业对维 生素、氨基酸等饲料添加剂价格上涨的敏感度降低。 -10% 10-18 01-19 05-19 08-19 ◆维生素、氨基酸等饲料添加剂海外价格上涨拉动国内成交价上涨。需 基础化工 沪深300 求相对稳定，国内公共卫生事件导致国内维生素、氨基酸等饲料添加剂 资料来源：Wind 复工推迟，供给收缩，基本面向好。供需关系的改变以及海外对中国物 流延迟的担忧，海外维生素和氨基酸市场春节期间出现普涨。随着2 月 相关研报 可繁母猪存栏环比转正，生猪后周期建议关注 10 日国内企业逐步复工，国内物流逐步恢复，市场实际成交出现，国内 维生素和氨基酸板块——10 月份生猪生产形 维生素和氨基酸成交价迎来普涨。 势新闻发布会点评 ············································2019-11-26 ◆投资建议。建议关注维生素和