股指期货基础.ppt

第1讲 股指期货简介 股指期货定义 股票价格指数编制 股指期货合约 股指期货功能 影响股票价格指数的因素 股票价格指数计算方法 一、算术平均法 股票价格指数计算方法 二、加权平均法 股票价格指数计算方法 三、几何平均法 世界著名股指的编制 世界上的主要股票价格指数编制方式大多采用算术平均以及加权平均法。如：道琼斯工业指数采用算术平均法，遇到拆股、换牌等非交易情况时用除数修正法予以调整； 日经平均股指，在东证一部上市股票中，以成交量最活跃、市场流通性最高的 225 支股票的股指为基础，以「修正式算术平均」计算出来的，基期为 1947 年 =225； 恒生指数最初以 1964 年 7 月 31 日 为基期，基期指数为 100 ，以成份股的发行股数为权数，采用加权平均法计算。后由于技术原因改为以 1984 年 1 月 13 日 为基期，基期指数定为 975.47 。 股指期货产生 1982年2月24日，美国堪萨斯期货交易所推出了全球第一张股票价格指数期货合约----价值线综合指数期货合约（Value-line）。 同年4月，芝加哥商业交易所推出了标准普尔500种股票价格指数期货合约；同年5月，纽约证券交易所推出了纽约证券交易所综合指数期货合约。 股指期货合约 合约标的 沪深 300指数 合约乘数 每点 300元 合约价值 沪深 300指数点 ×300元 报价单位 指数点 最小变动价位 0.2点 合约月份 当月、下月及随后两个季月 交易时间 上午 9:15-11:30,下午 13:00-15:15 最后交易日交易时间 上午 9:15-11:30,下午 13:00-15:00 价格限制 上一个交易日结算价的正负 10% 合约交易保证金 合约价值的10% 交割方式 现金交割 最后交易日 合约到期月份的第三个周五，遇法定节假日顺延 最后结算日 同最后交易日 手续费 成交金额的万分之零点五 交易代码 IF 股指期货功能 β系数：单位股指百分比波动时的个股或组合波动率 例1． 假定某日沪深300上涨2.5%，某支股票上涨了5%。那么这这支股票的β为： 投机功能 保值功能 组合β系数：组合中各支股票的单个β 按照该支股票市值占组合市值的比重加权平均。若βi用表示第i支股票的系数，Qi表示第i支股票的比重。则有： 例2． 若一个组合由A、B、C、D四支股票组成总市值为100万，其中A股票市值50万，B股票30万，C、D股票各10万。A、B、C、D的β系数分别为4，2，1.5，1.5。那么组合的β系数为？ 利用股指期货套保值 股指期货套期保值的实际应用 例． 如果我有一个股票组合价值3000万，目前沪深300指数为2500点，我的组合的β系数为4，则如果我认为未来6个可能会下跌，但现在不想出手，打算在未来卖出该组合。为了进行保护现在的盈利，我应卖出多少张期货合约？ 股票价格指数的影响因素 宏观经济及企业运行状况。 利率水平的高低。 资金供求状况。 编制方法。 突发事件。