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2013 年 1 月 衍生品市场
图 3: 因新发产品和净申购，指数产品规模无明显缩水
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2011Q4 2012Q1 2012Q2 2012Q3
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净值变化引起的规模变化 申赎引起的规模变化 新成立引起的规模变化 分红
数据来源：申万研究
此外，从表 1和表 2 的市场资金的流动来看，在市场下跌环境中，指数分
级基金有较为稳定的资金净流入，而对于不同指数类型的产品资金流动并无明
显偏好。在2012 年第一季度的市场反弹期，几乎所有指数产品都出现了净赎回
的情况。
表 1：不同产品类型的资金流动情况
2011Q4 2012Q1 2012Q2 2012Q3
普通指数基金 33.9 -14.9 -35.17 -20.14
ETF 56.7 -11.06 -22.15 -14.6
LOF指数基金 12.6 0.04 -12 8 45.
指数分级基金 15 -17.34 48.52 26.21
总体 118.1 -43.26 -135.28 37.1
资料来源：申万研究
表 2：不同指数类型的资金流动情况
2011Q4 2012Q1 2012Q2 2012Q3
规
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