钢铁行业自查报告（共5篇） .docx

钢铁行业自查报告（共5篇） 第1篇：中期钢铁行业报告年中期钢铁行业报告外患内忧,两端受压——给予“中性”评级? 行业上半年运营情况年 1-5月份国内累计粗钢产量为 2.69亿吨，同比增长 24.39%；钢材累计净出口为 1098万吨，同比增长 684%。截止 6月 25日，国内钢材社会库存为 1577.62万吨，虽较高点下降了近 200 万吨，但相对于历史仍处于较高水平。 年 1-4 月国内 77家重点大型钢铁企业累计实现利润总额 331.52 亿元，上年同期为亏损 46.90 亿元，同比大幅增长，低价原材料库存及持续上涨的钢价共同导演了行业的虚高利润。? 行业供需的判断鉴于房地产调控力度超出预期及对经济增长放缓的担忧，我们下调 年国内粗钢消费需求至 5.8 亿吨，但考虑钢材出口恢复态势高于我们的预期，我们将 年钢材净出口数据上调至 __ 万吨。淘汰落后及钢厂停产检修对行业供给的影响不确定。面对 6.34 亿吨的粗钢产量，房地产、汽车等下游主要用钢大户需求增速放缓将使得行业下半年面临较大的供给压力。? 行业成本及利润的判断按矿石价格滞后钢材成本 2-3个月进行估算，行业盈利低点预计将出现在第三季度，四季度在需求恢复的激励下或有所反弹。我们认为下半年铁矿石现货价整体水平将低于上半年，四季度协议矿将在现货矿的带动下向下调整，但下调空间有限。我们的测算结果显示，年铁矿石、焦炭等主要原材料价格上涨将使得钢铁行业吨钢成本上升 787.29元。由此可见，虽然钢材价格也出现一定幅度的上涨，但行业 10年面临的成本压力依然较重。? 行业投资策略行业当前整体 PB为 1.25倍，板块 PB与沪深 300PB比值为 0.54，二者均已接近 年的估值低点。在 A股市场估值中枢整体下移的背景下，我们认为对行业估值底部的判断仍应谨慎，行业板块性投资机会仍需等待，维持钢铁行业“中性”评级。建议关注拥有成本优势及产品优势的钢企，如大冶特钢、宝钢股份、金岭矿业、久立特材；受益于区域振兴规划的钢企，如八一钢铁。1、上半年行业经营情况回顾1.1粗钢产量屡创新高，出口恢复超出预期今年1-4月，我国粗钢产量已经达到2.14亿吨，同比增长25.37%，按此年化计算，相当于全年6.5亿吨的生产水平，同比增长14.5%。 年 10 月至 年 3 月间，我国钢材净出口连续 6个月维持在 100 万吨水平之上，出口恢复情况符合我们之前的预期。进入二季度，国内钢材出口呈加速复苏之势，5 月份我国钢材出口达到 494 万吨，已接近 年月均出口水平。受部分钢材品种出口退税取消及人民币升值预期转强等不利因素影响，钢材出口加速复苏势头在下半年或将受到遏制。 1.2库存压力依然大09 年第四季度以来，国内钢材社会库存一路攀升。 年 3 月初，国内钢材社会库存已高达 1760.14万吨，创历史新高。二季度为钢材传统消费旺季，截止 6 月 25 日，国内钢材社会库存为 1577.62 万吨，虽较高点减少近 200 万吨，但相对于历史仍处于较高水平。在房地产新政、部分钢材出口退税取消及产能利用率持续高位等因素作用下，钢材社会库存近期已呈现出反弹势头，未来库存压力依然较大。1.3 政策终结钢价上涨，受宏观因素影响波动3月上旬，钢价在铁矿石原料上涨预期的推动下持续上涨了600-700元/吨。如建筑钢材，从年初的3700元快速上涨，到4月下旬已上涨到4370元，上涨约 20%，但到 4 月底，钢价转折点开始出现，由于宏观经济在通胀预期下政策逐渐偏紧，特别是4月19日政府地产调控措施出台后，钢价开始滞胀并转而出现不同程度的调整。1.4 成本滞后钢价，1-4月份行业利润大幅增长年 1-4 月国内77 家重点大型钢铁企业累计实现利润总额 331.52亿元，而年同期为亏损46.90亿元，同比大幅增长。行业业绩大幅提升的主要原因并非行业景气度回升或供需结构显著改善，低价原材料库存及持续上涨的钢价共同导演了行业的虚高利润。2、行业供需情况分析2.1 行业产能过剩，落后产能淘汰和企业减产或使缺口收窄2.1.1淘汰落后产能，部分企业计划减产两成钢企或遭淘汰。产能过剩、淘汰落后、兼并重组成为压在钢铁行业的几座大山。7月13日，工业和信息化部正式发布了《钢铁行业生产经营规范条件》(以下简称“《条件》”)，对不符合生产规模要求的企业，不得通过扩大生产规模达标，鼓励企业与有优势的大型企业进行联合重组。但未给出准确时间表。前日,工业和信息化部在大连召开的全国钢铁工业座谈会上公布了《钢铁行业生产经营规范条件》(以下简称《条件》)。《条件》对业内争议最大的生产规模问题进行了界定,明确要求普钢企业粗钢产量100万吨以上,年7月以前所建高炉有效容积须在400立方米以上,才达到