国家储备林PPP项目风险管理研究.pdf

摘要 摘要 2015年，国家储备林项目试点以来，运用政府与社会资本合作 （PPP）模式进行 国家储备林项目融资与建设成为较理性的现实选择，但PPP 模式应用于储备林项目 也集聚了大量的未知风险，凸显了风险管理研究的重要性。本文研究按照“模式分析 -风险识别-风险分析与度量-风险分担与管理”的逻辑展开，首先介绍国家储备林PPP 项目实施背景、应用模式，这是后续研究的基础；其次进行国家储备林PPP 项目风 险识别，在划分国家储备林PPP 项目主要风险类别的基础上，基于全生命周期视角 识别国家储备林PPP 项目各阶段面临的主要风险；然后是国家储备林PPP 项目风险 分析与度量，运用解释结构模型 （ISM 模型）对国家储备林PPP 项目已识别的主要 风险进行分层，探求其中的底层风险、中间层风险与表层风险，进而，由于还款风险 是最表层风险，因此构建储备林PPP 项目违约概率模型，代入南平市国家储备林PPP 项目数据，运用蒙特卡洛模拟方法进行20000 次违约率测度，并且分析风险敏感度以 确认各风险因素的影响大小；最后是风险的分担与管理，该部分通过提出风险分担原 则、构建风险分担框架、细化各主体风险管理策略以及外部风险转移工具逐步展开。 本文基于全生命周期视角和ISM 模型的风险识别、分析结果表明运营阶段的现 金流风险及还款风险是表层风险，准备和建设阶段的PPP 模式设计不合理、项目建 设质量不足是底层风险；蒙特卡洛模拟结果表明“还款宽限期”、“可行性缺口补助” 等机制的设计，使得项目信用风险较低并主要集中在运营期的前几年，与ISM 风险 层级分析结果相呼应，建设质量和建设成本对风险影响较大；风险分担与管理部分综 合考虑了信用风险可控、风险收益对等、防止风险溢出等原则，对识别的风险进行针 对性分担，以为国家储备林PPP 项目风险管理提供参考。 PPP 关键词：国家储备林； ；风险管理 I 目录 目录 1绪论 1 1.1研究背景与意义1 1.2文献综述2 1.2.1 PPP项目风险识别研究2 1.2.2 PPP项目风险分析与度量研究3 1.2.3 PPP项目风险分担与管理研究3 1.2.4现有研究存在的不足4 1.3研究内容与技术路线4 1.3.1研究内容4 1.3.2技术路线5 1.3.3研究方法6 1.4本文的创新点6 2国家储备林项目PPP融资模式分析8 2.1国家储备林PPP项目实施背景8 2.2国家储备林PPP项目应用模式9 2.2.1 PPP项目的一般应用模式9 2.2.2 国家储备林PPP项目应用模式10 2.2.3 国家储备林PPP项目融资特征10 2.3国家储备林PPP模式适用条件11 3国家储备林PPP项目风险识别13 3.1国家储备林PPP项目的主要风险13 3.1.1政策风险13 3.1.2融资风险14 3.1.3建设风险15 3.1.4运营风险15 3.1.5信用风险16 3.2基于全生命周期视角下的风险识别16 3.2.1项目准备阶段18 3.2.2项目融资阶段18 3.2.3项目建设阶段18 3.2.4项目运营阶段19 III