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PAGE1 / NUMPAGES1 《商业银行学》 第5章 商业银行投资业务课后练习 一、 单项选择题 共 6 题 1、 法律允许商业银行经营银行、证券以及基金、保险等业务的经营模式是 （　　）。 A . 分业经营 B . 混业经营 C . 同业经营 D . 专业经营 参考答案：B 2、 在其它条件不变，下列那项因素会引起债券价格的上升（　　）。 A . 利率下降 B . 利率上升 C . 债券发行方出现财务困难 D . 股票市场上涨 参考答案：A 3、 国债与企业债券相比（　　）。 A . 由于国债免税，所以持有国债的收益率比企业债高 B . 由政府发行，基本上没有信用风险 C . 没有利率风险 D . 动性差 参考答案：B 4、 系统性风险包括（　　）。 A . 信用风险 B . 经营风险 C . 利率风险 D . 财务风险 参考答案：C 5、 稳健性投资策略不包括（　　）。 A . 阶梯期限策略： B . 杠铃法 C . 前置期限策略 D . 证券转换策略 参考答案：D 6、 如果A证券的标准差为15%，预期收益率是20%；B证券的标准差为11%，预期收益率是15%。他们所占比列分别为0.4和0.6，证券组合的预期收益率为（????? ）。 A . 12.5% B . 14.6% C . 16.5% D . 17.2% 参考答案：B 二、 多项选择题 共 2 题 1、 影响债券到期收益率的因素有（　　）。 A . 债券面值 B . 票面利率 C . 市场利率 D . 购买价格 E . 债券到期期限 参考答案：ABDE 2、 杠铃投资策略的优点有（????? ）。 A . 能使证券投资达到流动性、灵活性和盈利性的高效组合 B . 可以抵消利率波动对银行证券投资总收益的影响 C . 其短期投资比重较大，可以更好地满足银行资金流动性需要 D . 这种投资策略的收益是最高的 E . 证券流动性最强 参考答案：BC 三、 名词解释题 共 1 题 1、 分业经营 参考答案：分业经营是指由法律限定商业银行业务和证券业务互相分离，分别由不同的金融机构经营的模式。 四、 简答题 共 4 题 1、 简述市场利率的变动对证券利率和证券价格的影响。 参考答案：市场利率上升，表明资金借贷的成本上升，债券持有人所要求的报酬率也将提高，债券发行人发行债券的利率也将上升才能吸引投资者投资新发行债券，证券利率会上升。如果证券的票面利率或者股利不变，那么证券的价格只有下降才能吸引投资者去购买证券，证券的价格将会下降。所以，证券价格会随市场利率的上升而下降，证券的利率会随市场利率的上升而上升。反之，当市场利率下降时，证券价格会上升，证券利率会下降。 2、 商业银行证券投资的主要目的是什么？ 参考答案：商业银行证券投资的主要目的是：商业银行证券投资实质上是商业银行收益性、安全性、流动性“三性”均衡经营原则的体现，是商业银行增加收益，分散风险、提高资产流动性的重要途径。商业银行进行证券投资最主要的目的是：获取收益、风险管理、保持资产的流动性。 3、 商业银行采取稳健型投资策略有哪些？比较投资各种投资策略的优缺点。 参考答案：稳健型投资策略主要有阶梯型策略、杠铃法、前置期限策略、后置期限策略。阶梯型策略下，资金的分布均匀，满足流动性需求。阶梯期限投资策略容易实施。杠铃法从长期债券中获得高收益，短期债券中获得了充足的流动性。前置期限策略使银行能及时获得所需要的资金。后置期限策略很难满足银行额外的流动性需求。 4、 为什么商业银行将政府债券作为主要的投资对象？ 参考答案：商业银行将政府债券作为主要的投资对象是因为：政府债券的特点：第一，以政府信用做担保，在各类债券中的信用等级最高，因而投资的风险较小，安全性高；第二，政府债券的发行量大，偿还有保证，所以竞争性强，在二级市场上较受欢迎，容易转让，具有很强的流动性；第三，收益稳定、免税。?政府债券的特点满足了商业银行经营追求收益性、流动性、低风险性的要求，成为商业银行的主要投资对象。 五、 计算题 共 2 题 1、 有4种债券A、B、C、D，面值均为1000元，期限都是3年。其中，债券A以单利每年付息一次，年利率为8%，到期一次还本付息；债券B以复利每年付息一次，年利率为4%，到期一次还本付息；债券C每年付息一次，票面年利率是8%；试确定3种债券的投资价值。 参考答案：债券A每年获得利息1000×8%=80元，期末获得1000元本金，A债券投资价值为：=80／(1+0.08)+ 80／(1+0.08)^2+ 80／(1+0.08)^3+1000／(1+0.08)^3=1000债券B的投资价值为：=1000×(1+0.04) ^3／(1+0.08)^3+1000／1.08^3=900.8789债券C的投资价值为：=100