《工程经济学》第3章资金的时间价值和等值计算.ppt

第3章资金的时间价值和等值计算 第一节 资金时间价值的含义 一、基本概念 1、资金的时间价值： 资金的时间价值是指资金在不断运动过程中随时间的推移而产生的增值，也就是资金随时间变化而产生的资金价值的变化量 影响资金时间价值的因素 资金数量的大小 资金的使用时间 资金周转的速度 资金投入和回收的特点 2、影响资金时间价值的因素 二、现金流量 这种在考察对象整个期间各时点上实际发生的资金流出或资金流入成为现金流量。 其中，流出系统的资金称为现金流出，流入系统的资金成为现金流入。 现金流入与现金流出之差称为净现金流量。 货币的支出和收人的经济效应不仅与货币量的大小有关，而且与发生的时间有关。由于货币的时间价值的存在，使不同时间上发生的现金流量无法直接加以比较，这就使方案的经济评价变得比较复杂了。 三、现金流量图（cash flow diagram) 描述现金流量作为时间函数的图形，它能表示资金在不同时间点流入与流出的情况。是资金时间价值计算中常用的工具。 0 1 2 3 4 …… n-2 n-1 n …… A3 A4 An-2 An-1 An i A1 A2 现金流量图 说明： 1、二维：横轴—时间； 纵轴—现金流量 2、水平线是时间标度，时间的推移是自左向右， 每一格代表一个时间单位（年、月、日）； 3、箭头表示现金流动的方向： 向上——现金的流入； 向下——现金的流出； 4、 现金流量图与立脚点有关。 第二节 利息与利率 一、利息： 资金时间价值的一种重要表现形式。 衡量资金时间价值的绝对尺度:利息，利润 衡量资金时间价值的相对尺度:利率，利润率 在借贷过程中，债务人支付给债权人超过原借贷款金额的部分就是利息。 I＝F－P 二、利率 利率就是在单位时间内所得利息额与原借贷款金额之比，通常用百分数表示。 利率高低的影响因素 通货膨胀 金融市场上借贷资本的供求情况 借出资本的期限长短 借出资本承担的风险 社会平均利润率的高低 利率是各国发展国民经济的重要杠杆之一，其影响因素为： 三、利息的计算 利息计算有单利和复利之分。当计息周期在一个以上时，就需要考虑“单利”与“复利”的问题。 1、单利是指在计算利息时，仅用最初本金来加以计算，而不计入在先前计息周期中所累积增加的利息，即通常所说的“利不生利”的计息方法。 It=P×i单 年份 年初本金P 当年利息I 年末本利和F 1 P Pi P(1+i) 2 P(1+i) Pi P(1+2i) . n-1 P+P(n-2)i Pi P+P(n-1 ) i n P+P(n-1 ) i Pi P(1+ni) F=P＋In =P（1+ni单） 2、复利是指在计算某一计息周期的利息时，其先前周期上所累积利息要计算利息，即“利生利”、“利滚利”的计息方式。 It=i×Ft-1 F=P(1+i)n F=P(1+i)n I=F-P=P[(1+i)n-1] 第三节 等值计算 不同时期、不同数额但其“价值等效”的资金称为等值，又叫等效值。 资金等值是指考虑时间因素后不同时点上数额不等的相关资金在一定利率条件下具有相等的价值。 1.一次支付终值公式 0 1 2 3 n –1 n F=？ P (已知） … (1+i)n ——一次支付终值系数 F = P(1+i)n = P(F/P,i,n) 2.一次支付现值公式 0 1 2 3 n –1 n F (已知） P =？ … 3. 等额支付系列终值公式 0 1 2 3 n –1 n F =？ … A (已知） 4.等额支付系列偿债基金公式 0 1 2 3 n –1